En svært fragmentert eierstruktur og et enormt tilbudsoverskudd har vært en stor utfordring i riggmarkedet.
Når riggselskapene nå én etter én kommer ut av omfattende restruktureringer med langt mindre gjeld på balansen og med banker, obligasjonseiere og ulike fond som nye eiere, kan det få fart på konsolideringen og skrapingen av rigger.
– Bransjen har behov for konsolidering, og det har skjedd mange strukturelle forandringer som legger ytterligere til rette for det. Derfor er det naturlig at vil skje, sier Erland Bassøe i analysebyrået Esgian.
Analytikerne i Esgian har lekt seg med tanken om en massiv sammenslåing av flere av de største selskapene i riggbransjen, der man som et eksempel får fire «super drillers». Helt hypotetisk, selvsagt.
Hva om Seadrill slår sammen sine oppjekkbare borerigger sammen med Borr Drilling, Shelf Drilling og Aban og danner «Jack-up Super Driller», mens de flytende riggene i Seadrill, Transocean, Stena Drilling og Odfjell Drilling slås sammen til «Floater Super Driller»?
I Asia kan for eksempel en konsolidering blant kinesiske selskaper ende opp i en sør-asiatisk riggigant med nærmere 120 borerigger. Videre kan Noble, Valaris og Diamond slå seg sammen i USA og danne «US Super Driller» med over 100 rigger.
– Dette er ikke en analyse, men et tenkt scenario, sier Bassøe.
Vi kommer nok til å få mer rett i konseptet «super drillers» enn i hvem som slår seg sammen med hvem. Det overordnede er at eiersiden har forandret seg.Erland P. Bassøe, Esgian
Blir større
Han tror imidlertid at de største riggselskapene vil være langt større i fremtiden som følge av de nye eierstrukturene.
Mange långivere sitter, eller vil bli sittende, som eiere i en rekke riggselskaper etter at de er restrukturert. Konsolidering og utfasing av rigger vil trolig gi de nye eierne mer prismakt og en mer forutsigbar avkastning. Samtidig vil overgangen til grønnere energi kunne skynde på tidsrommet for å hente ut denne avkastningen, noe som krever økt samarbeid.
– Vi kommer nok til å få mer rett i konseptet «super drillers» enn i hvem som slår seg sammen med hvem. Kabalen kan gå alle mulige veier. Det overordnede er at eiersiden har forandret seg, sier Bassøe.
– Vi kan nok komme til å se mer områdedominerende, størrelsesdominerende eller «asset class»-dominerende selskaper.
Betydelig skraping
I et slikt tenkt scenario som Esgian har lekt seg med, kunne man ha forventet en betydelig skraping av rigger. Ser man på erfaringene fra tidligere konsolideringer kunne potensielt mer enn 70 enheter, eller 9 prosent av den globale flåten, ha blitt tatt ut av markedet.
Siden 2015 har det vært syv fusjoner i riggbransjen. Blant annet ble Atwood kjøpt av Ensco, som så fusjonerte med Rowan, noe som i dag er Valaris. Transocean har kjøpt både Songa Offshore og Ocean Rig. Noble skilte ut Paragon Offshore, som senere ble kjøpt av Borr Drilling, som også er et nyetablert selskap de seneste ti årene.
De ovennevnte konsolideringene bidro til å fjerne over 40 eksisterende rigger fra flåtelisten, enten ved at de er blitt skrapet eller solgt til bruk i andre segmenter.
Veldig fragmentert
Hittil i år har det vært gjort én transaksjon – Nobles oppkjøp av Pacific Drilling.
Bildet av et fragmentert riggmarked er imidlertid lite endret de seneste årene. Blant annet har nye selskaper kommet til, mange i form av spin-offs
I en analyse fra Bassøe Rig Analytics i 2018 var den globale riggflåten på rundt 770 rigger, og disse var eid av over 100 riggselskaper, der de 14 største selskapene kontrollerte rundt 50 prosent av flåten.
Nye tall viser at det nå er 750 rigger i verden – fortsatt med over 100 riggselskaper som eiere, der de 13 største kontrollerer rundt 50 prosent.
– Med tegn til bedring i riggmarkedet er tiden inne for ytterligere konsolidering slik at bedringen kan bli varig, sier Bassøe.
Esgian
Kjøpte tidligere i år Bassøe Rig Analytics, som var eid av Bassøe Offshore.
Esgian bygger databaser for markedsanalyse og leverer digitale verktøy innen ESG-segmentet med fokus på rapporterings- og beslutningsverktøy som beregner utslipp av miljøgasser i havnæringene olje og gass, shipping, havvind og oppdrettsindustrien.
Bassøe Offshore, som blant annet driver med riggmegling, rådgivervirksomhet og prosjektutvikling, er medeier i Esgian.
