– Det blir nok en lang maktkamp mellom de to. Det blir spennende og interessant. Her kan det komme byttehandler. For eksempel porteføljeswitcher mot aksjer, sier Simen Mortensen, analytiker i DNB Markets.
Castellum kjøpte fredag Folketrygdfondets eierandel på 11,75 prosent i Entra for 4,5 milliarder kroner. Det svenske eiendomsselskapet sitter nå på en eierandel på 30,64 prosent, rett bak den svenske konkurrenten Balder, som har en eierandel på 32,76 prosent og er største aksjonær.
Den store interessen fra Sverige kan forklares på flere måter, sier Mortensen.
– For svenske selskaper er det verdiinnvannende å konsolidere regnskapet med Entra. De binder bare egenkapitalen i balansen, og innkonsoliderer Entra-tallene i eget regnskap. Prisene er høyere i Sverige i forhold til i Norge, så vi ser at flere svensker nå ser ut av Sverige med støtte av billig finansiering i Sverige. Det har vært en trend over tid.
Svensk krig
Castellums første ordentlige inntog i Entra var da de kjøpte Nærings- og fiskeridepartementets andel på 8,24 prosent i november i fjor. Etter en heftig budkamp med det svenske eiendomsselskapet SBB, som nå er ute av Entra, har prisen steget kraftig.
Castellum ga 169 kroner pr. aksje i november i fjor, mens de kjøpte Folketrygdfondets aksjer for 210 kroner pr. stykk ni måneder senere. Den seneste uken har kursen snust på 230 – 60 prosent høyere enn kursen var før den svenske krigen startet i slutten av november 2020.
– Vi selger til en god kurs og har hatt god avkastning på investeringen, skriver Folketrygdfondets adm. direktør Kjetil Houg i en tekstmelding til Finansavisen.
Folketrygdfondet hadde over 21,4 millioner aksjer i Entra før de solgte seg helt ut fredag. Det var Folketrygdfondet som var med på å blokkere budene fra SBB og Castellum i fjor vinter.
Kampen om Entra
Svensk kontroll og eierskap
Før Entra gikk på børs i 2014 var selskapet underlagt Nærings-og handelsdepartementet. Staten har deretter solgt seg mer og mer ned før den gikk helt ut i fjor høst.
Selv om Entra-styret har takket nei til flere svenske beilere, er det nå kontrollert av de svenske selskapene Castellum og Balder, som nå til sammen eier 63 prosent.
– Betyr det noe at svensker kontrollerer selskapet?
– Nei, det tror jeg ikke. Entra kommer til å fortsette å ha fokus i Norge, selv med svenske eiere, svarer Mortensen i DNB Markets.
– Hvem tror du vinner maktkampen mellom Castellum og Balder?
– Det jeg kan si, er at det nok ikke blir noe snarlig løsning. Jeg tror ikke vi vil se at noen vil kjøpe den andres post med det første.
Balder har gjennom eier og adm. direktør Erik Selin gjentatte ganger bedyret overfor Finansavisen at han ikke vil annet enn å sitte på sin post og la Entra holde på som før.
Finansavisen har forsøkt å få tak styreleder i Castellum, Rutger Arnhult, for å høre om planene videre, men har ikke lyktes å få svar.
– De spiller sjakk
Men det finnes andre som tar telefonen over grensen, sier analytiker i Kepler Cheuvreux, Albin Sandberg.
– Den nye styrelederen Rutger Arnhult har markert at Castellum er veldig interessert i å være med i Entra. Nå sitter de og Balder rett under budplikten og kontrollerer. Arnhult er er veldig ekspansjonsrettet, sier Sandberg.
– Hva betyr det at Balder og Castellum har kontroll, og hva er neste trekk?
– De får spille litt sjakk. Balder har en historie med å sitte med aksjer en stund. Kanskje Castellum kommer med et bud til Balder, vi får se.
– Vil Entra bli svensk?
– Det er i realiteten det allerede, men Balder har tydeliggjort at de ønsker at det skal fortsette som et selvstendig selskap, sier Sandberg.
