Flere av ferskingene på Euronext Growth har hatt laber kursutvikling siden begynnelsen av året. Det er dermed ikke sagt at alle på aksjonærlisten har tapt penger.
– Flere selskaper har på eiersiden private equity-aktører, som ønsker å selge seg ned. Mange av selskapene har hatt dårlig kursutvikling, men kostprisen til aktørene som skal selge seg ut er helt annerledes enn det markedet har kjøpt seg inn på, sier fondsforvalter Dag Hammer i DNB Asset Management.
I forbindelse med børsnotering, er det vanlig at det inngås en lock-up-avtale for innsiderne i selskapet. Ledelsen, investeringsselskaper, fond, og andre som blir tildelt aksjer i tilbudet, blir bedt om å signere en avtale som forbyr salg av aksjer i en bestemt periode. Vanligvis varer en slik avtale i seks måneder etter notering.
Kjente navn
I år har det vært flere nedsalg allerede, og i mange selskaper er lock-up-perioden i ferd med å gå ut.
– Altor sitter i en del selskaper. Der kan det skje noe. I Link Mobility Group ble det forsøkt gjort en plassering før sommeren. Der har det gått ut noen lock-ups, sier Hammer.
Oppkjøpsfondet Altor er storeiere i Meltwater, og her gikk lock-up-perioden ut i juni. I Sonans Holding, som ble børsnotert i februar, kan også investeringsselskapene på eiersiden snart selge.
I Elektroimportøren sitter de to private equity-fondene Herkules og John Fredriksens Aeternum på aksjer for henholdsvis 245 og 158 millioner kroner. Da Elektroimportøren gikk på børs i slutten av desember inngikk Herkules en lock-up på seks måneder på sine aksjer.
Senest denne uken ble det gjort et stort nedsalg i en Euronext-fersking. Onsdag solgte det svenske investeringsselskapet Priveq Investment sin beholdning på 1,2 millioner aksjer i CSAM Health Group for 104 millioner kroner. CSAM Health Group ble notert på Euronext Growth i oktober i fjor.
Dårlig signal
Hammer følger nøye med på lock-up-periodene etter børsnoteringer. Han mener kursutviklingen i flere av de ny-noterte selskapene på Euronext Growth har gjort at fondene som sitter på eiersiden er mer forsiktig.
– Hadde ikke kursene falt så mye, så hadde man kanskje sett flere bevegelser. Det har kanskje gjort at plasseringer er blitt utsatt.
Ofte blir plasseringene annonsert etter børsens stengetid. Meglerhusene som har fått jobben starter en bokbygging og man ender opp med en kurs der markedet klarerer. Ofte blir det gitt en betydelig rabatt, og det er ikke uvanlig at kursen faller til det rabatterte prisnivået.
– Det handler om hvor mottagelig markedet er. Ofte er ikke markedet mottagelige for aksjene, og da dreper man bare kursen. Kommer det et salg i en aksje som har falt 30 til 40 prosent, så er det et dårlig signal, sier Hammer.
