Etter Flyrs første hele kvartal i operasjon forstod gründer Erik G. Braathen og resten av Flyr-staben at det å starte et flyselskap i en pandemi var vanskeligere enn først antatt. Spesielt når pandemien ikke går over.
For tallene viser at Flyr har svidd av rundt 50 millioner kroner i måneden, med dagens flyflåte. Og siden flåten skal utvides vil leasingkostnadene stige, det samme vil lønningene.
Omikron-varianten kan i verste fall gi Flyr trøbbel, og det på tross av at selskapet allerede har fått blant andre Øystein Stray Spetalen og Jan Petter Sisseners fond Canopus til å garantere for nye 250 millioner i kassa, i en tegningsrettsemisjon. Kun et drøyt halvår etter børsnoteringen.
Nå er naturligvis spørsmålet: Vil Flyr trenge mer kapital enn de 250 millionene?
– Ja, det kan naturligvis skje, sier Flyrs fjerde største aksjonær, forvalter Jan Petter Sissener.
– Betaler kun for cash
Ved inngangen til oktober hadde Flyr 362 millioner kroner på bok. I oktober meldte Flyr om fullere fly, fra 38 prosents kabinbelegg i tredje kvartal til å ha solgt to av tre seter i oktober. Det indikerer at «burn rate» for flyselskapet har bedret seg, men det var før omikron.
For ved en potensiell full nedstengning vil Flyr, som alle andre flyselskaper, måtte bære store tap. Og siden Flyr attpåtil planlegger for å øke flåten kan den nye virusvarianten bli fatal.
Sissener er ikke uenig i at Flyr kan få trøbbel, men ber samtidig investorer om å se på andre nøkkeltall:
– Nå betaler man kun for cash i banken for Flyr, og ingenting for flyoperasjonen, sier Sissener, som tidligere har utbasunert at Flyr slår Norwegian 10-0 på kundeservice.
– Bare forsøk å ringe Flyrs kundeservice sammenlignet med Norwegians, og prøv selv: kundeopplevelsen er bedre hos Flyr! Og det er viktig over tid, sier han.
Antall fly delt på markedsverdi
Med utgangspunkt i at Flyr markedsverdi er 300 millioner kroner er Sisseners poeng følgende:
– Hos Flyr betaler man da 60 millioner kroner for hvert fly i operasjon, sier han, vitende om at Flyr opererer 5 fly.
I tillegg ventes det tre nye fly på vei inn på nyåret, hvor planen er å operere 25 fly totalt om noen år.
Det samme forholdstallet hos Norwegian er 210 millioner kroner pr. fly i operasjon, gitt 51 fly i flåten og en markedsverdi på drøye 10 milliarder kroner.
– Er Norwegian virkelig fire ganger så flinke som Flyr? Nei, det er de naturligvis ikke, hevder Sissener.
Short i SAS
Den kommende tegningsrettsemisjonen i Flyr, på 250 millioner kroner, ble annonsert for kun tre uker siden. Siden da er aksjekursen halvert,og traff tirsdag formiddag sin hittils lavest kurs. Men emisjonskursen skal være ytterligere 30 prosent lavere enn den kursen samme dag som den ekstraordinære generalforsamlingen går av stabelen. Sannsynligvis innen desember,eller senest i januar.
– Det spiller ingen rolle for oss som skal være med i emisjonen. For oss som vil kjøpe mer Flyr-aksjer er det bare å vente, sier Sissener.
Tirsdag rapporterte konkurrenten SAS om et milliardtap på 6,5 milliarder det seneste året, en aksje Sissener benytter mot Flyr.
– Vår eksponering mot Flyr er hedget med en short i Sas, sier Sissener.
SAS har opplevd en positiv kontantstrøm to kvartal på rad, og har fremdeles ikke benyttet milliardkreditten hos sine hovedeiere i den svenske og danske staten. Likevel ønsker Sissener å komme med en pekefinger mot norske myndigheter, dersom SAS skulle trenge penger på sikt:
– Norske myndigheter kan ikke prioritere SAS foran Norwegian og Flyr, det kan de bare ikke gjøre, sier Sissener, med en advarsel om at myndighetene ikke kan delta i en potensiell SAS-emisjon.
Forvalteren er likevel positiv til at Flyr skal klare seg greit.
– Det smerter å se den falle, men heldigvis faller SAS med den. Jeg er optimist på Flyrs vegne.
