Vi leser ofte om de mest populære aksjene på børsen, de som har steget og falt mest. Men hvor godt kjenner du til børsens sorte får? Noen aksjer har så lite bevegelse at man kan klø seg i hodebunnen og lure på hvorfor de i det hele tatt finnes på Oslo Børs.

– Vi har jo mange forskjellige selskaper, alt fra de super likvide til de som ikke omsettes så mye. Det er nok noe som går igjen for enhver børs, sier børsdirektør Øivind Amundsen.

– Dette er noe som kan variere litt over tid, der noen selskaper er likvide i én fase, for så å bli mindre likvide på grunn av nyheter eller strategiendringer. Så kan det snu igjen.

Les også

Dette er de heteste aksjene på Oslo Børs

– Viruset kan skape usikkerhet i markedet, slik at det kan svinge litt, sier Bård Kittelsrud i DNB Markets. Her er listen over meglerhusets mest handlede aksjer.

Han trekker frem at årsakene til lav likviditet kan være mange, alt fra hvor mange aksjer som selskapet har tilgjengelig og hvor mange aksjonærer som er på eiersiden, til spesifikke nyheter fra selskapene, eller mangel på slike.

– Markedet forventer at selskapene leverer det de har lovet, og hvis de ikke klarer å leve opp til det, kan det føre til en negativ effekt på likviditeten da færre vil kjøpe, sier Amundsen.

Fri flyt

Når et selskap skal noteres på Oslo Børs står det strenge krav til hvor mange tilgjengelige aksjer selskapet har til handel, kjent som aksjer i fri flyt. Dette kravet står på 25 prosent av aksjekapitalen. Haken er imidlertid at så fort selskapet har oppnådd notering, risikerer man at denne andelen blir kjøpt opp og hamstret av enkeltaksjonærer. 

LIKVIDITET: Børsdirektør Øivind Amundsen mener det er flere grunner til lav handel i enkelte selskaper på børsen. Foto: Iván Kverme

Da blir det få aksjer til overs som kan handles på børsen. 

– Vi har opptakskrav knyttet til fri flyt for å bli notert på børsen, men vi følger ikke opp fortløpende. Men hvis et selskap ikke klarer å opprettholde en spredt eierstruktur over tid, kan vi se på om en notering kanskje ikke er det beste alternativet for selskapet, sier Amundsen.

– Hender det at selskaper kjøper tilbake aksjene etter å ha blitt notert, for å kvele likviditeten?

– Nei, det tror jeg veldig få selskaper mener er positivt. De aller fleste selskapene vil ha størst mulig likviditet, fordi det viser at markedet er interessert i å investere, noe som kan bli attraktivt for senere salg eller emisjoner. Det er ytterst sjeldent at et selskap vil ha lav likviditet. Da er det nok i så fall i forbindelse med eller annen planlagt transaksjon.

Les også

Spår nye rekorder på aksjemarkedene

Forvaltere, strateger og andre finansaktører øyner nye rekorder for europeiske aksjemarkeder i 2022, til tross for den nye coronausikkerheten.

– Vi vil nok i så fall i veldig stor grad fokusere på dialog med selskapet, og se på en avnotering som siste utvei. Hvis det ikke er en bevisst strategi fra selskapet, kan det nok løses med dialog, enten det er ved at selskapet beslutter en emisjon eller annet for å få mer fri flyt, sier børsdirektøren.

Selv om en lav likviditet kan være problematisk for selskapets aksjonærer og potensielle investorer, har få handler lite å si for selve driften av selskapet.

– Det er jo problematisk i forhold til handelen i aksjen og eventuelle kapitalforhøyelser. Men selskapet kan jo selvfølgelig ha operativ virksomhet uavhengig av om det er lav likviditet i aksjen. 

De minst omsatte aksjene

På bunnen av listen over de 50 minst omsatte selskapene i november finner vi Romsdal Sparebank og Tysnes Sparebank, som begge har blitt omsatt åtte ganger.

Det ferske spørreskjema-selskapet Questback ble notert i august, og har i november blitt omsatt 12 ganger. Til sammenligning har Equinor-aksjen nær 270.000 handler.

Gyldendal, Black Sea Properties og RomReal er også lite populære på børsen. Mye av den lave omsetningen går også igjen for helåret 2021.