– Det har vært litt bevegelse i kampen om Entra, men nå er det stillingskrig igjen. Jeg tror dette ender med at man deler eiendomsporteføljen til Entra mellom seg til slutt. Her kan det også inngå porteføljer i Sverige i en avtale om porteføljetransaksjoner, sier Simen Mortensen, analytiker i DNB Markets.
– Det vil bety slutten på Entra som selskap?
– Ja, det vil det. Deler de Entra mellom seg, vil det bety at Entra ikke eksisterer lenger, men at eiendommene kommer inn under henholdsvis Balder og Castellum, sier Mortensen.
Kampen om Entra
Må by 20 kroner over
Kjøper Castellum én eneste Entra-aksje til, må selskapet legge inn bud på hele Entra – og det til en pris som er 20 kroner over børskurs.
I løpet av desember har det svenske selskapet kjøpt seg opp til en eierandel på 33,33 prosent, og eier man mer enn denne andelen er man pliktig til å legge inn bud på hele selskapet, tilsvarende den høyeste kursen man har betalt seneste seks måneder.
For Castellum er det 221 kroner, for aksjekjøp i slutten av august i fjor. Kursen til Entra har siden 9. desember 2021 ligget under 200 kroner pr. aksje.
– De vil nok unngå pliktbud, så lenge høyeste kurs de har betalt seneste seks måneder er 221 kroner, eller 218,50 justert for utbytte. Jeg tror de vil sitte stille nå til den prisen er utgått og de kan forholde seg til en ny høyeste kurs i sitt bud. Når man så hvor lite Balder fikk aksept for, må de imidlertid legge seg høyere enn pliktbudet på 202,50. Vi har satt kursmålet til 230, sier Mortensen.
Den svenske konkurrenten Balder fikk kun 2,37 prosent av aksjene når deres budfrist var ute 7. desember. Selskapet er Entras største aksjonær med 36,6 prosent av aksjene.
Hemmelighetsfull
Rutger Arnhult er både styreleder og største aksjonær i Castellum, med over en femtedel av aksjene. Han vil ikke fortelle hvordan selskapet forholder seg til et frivillig eller pliktig bud på Entra.
– Det foreligger ikke noen beslutning om pliktbud, men vi er på nåværende tidspunkt veldig fornøyd med å ha oppnådd en eierandel på en tredjedel. Det gir oss en indirekte eksponering i det norske markedet på omtrent 25 milliarder. Vi har en uttalt nordisk ambisjon, skriver Arnhult i en epost til Finansavisen.
– Så tanken er å ligge på 33,33 prosent lenge?
– Så är tanken tillsvidare!, skriver han.
Mortensen i DNB Markets tror det kan ta tid før de to svenske kamphanene fortsetter krigen, men at dette er starten på slutten av Entra som selskap.
– Balder har skrytt mye av Entra og ledelsen og sagt de vil bevare selskapet på Oslo Børs?
– Ja, det er sannsynlig at de vil ta med ledelsen videre, men da som en del av Balders Norges-avdeling, for eksempel, sier analytikeren.
– Når vil en eventuell deling av porteføljer skje, tror du?
– Jeg tror det blir en langsiktig kamp, men på sikt tror jeg det ender med en slik avtale.
