Oslo Børs kan se tilbake på 2021 som et fantastisk godt aksjeår. I løpet av fjoråret la børsen på seg over 23 prosent - og nådde nye toppnoteringer - godt hjulpet av skyhøye energipriser.
Nå forbereder investorene seg til en ny resultatsesong. Solcelleleverandøren Otovo tjuvstarter torsdag denne uken, etterfulgt av et skred av kvartalstall de påfølgende ukene.
Porteføljeforvalter Hans Thrane Nielsen i Storebrand Asset Management mener inntjeningen i fjerde kvartal blir god.
– Høy oljepris, gasspris, aluminiumspris og silisiumpris, samt gode fraktrater i en del shippingsegmenter, høye laksepriser, lave banktap og en behagelig dollarkurs løfter bunnlinjen for hovedindeksen i kvartalet, sier han.
Råvarer og sterk periode
Estimatene for fjerde kvartal har blitt oppjustert gjennom kvartalet, primært som følge av oppgangen i råvareprisene og en sterk periode globalt, ifølge Thrane Nielsen.
Noen selskaper – eksempelvis Meltwater, Pexip og en rekke lakseoppdrettere – har allerede lagt frem handelsoppdateringer. Axactor og Fjordkraft har i tillegg kommet med resultatvarsler.
– Disse resultatvarslene monner ikke for hovedindeksen som helhet. Estimatene i Adevinta er en del nedjustert i løpet av kvartalet, og det samme gjelder for mange av de nye noteringene i 2020 og 2021, sier han.
– Økte energipriser trekker ned litt for Yara, mens Norsk Hydro og Orkla er litt netto selger av kraft og tjener marginalt på høye elektrisitetspriser. Det blir noe økte kraftkostnader totalt for de børsnoterte selskapene.
Hopp i inntjening
I tredje kvartal kunne blant andre oljegiganten Equinor, DNB, silisiumprodusenten Elkem og tørrlastrederiet 2020 Bulkers vise til rekordhøye resultater, mye takket være de skyhøye prisene. Selv Storebrand skrøt av å oppnå sitt sterkeste underliggende driftsresultat noensinne.
«Det har vært ekstremt og jeg sitter igjen med at selskapene har levert veldig bra,» sa ABG Sundal Colliers aksjesjef Gaute Eie til Finansavisen.
Fjerde kvartal ligger an til å bli enda bedre. Analytikerne ligger inne med en inntjeningsvekst på 32 prosent i fjerde kvartal, sammenlignet med tredje kvartal.
– De fleste områdene gjør det godt, det er solide tall over hele linjen, sier investeringsdirektør Robert Næss i Nordea.
Olje og sykliske aksjer
Det er spesielt estimatene innenfor olje og sykliske aksjer som trekker opp. I perioden har estimatene for inntjeningen blitt skrudd opp med henholdsvis 31 og 50 prosent.
Innenfor finans er estimatene opp 17 prosent fra tredje til fjerde kvartal, mens estimatene for vekstaksjene er opp med 42 prosent. Sjømat og defensive aksjer er opp henholdsvis 8 og 7 prosent.
Til sammenligning er det en liten nedgang i inntjeningsestimatene fra tredje til fjerde kvartal for den amerikanske samleindeksen S&P 500.
– Hvorfor det?
– Det skyldes enkelt og greit at vi har flere sykliske selskaper. Equinor, Yara og Hydro forklarer alene om lag halvparten av inntjeningsestimatene i kroner fra tredje til fjerde kvartal, sier Næss.
