I takt med økende antall elbiler på veiene har det også vokst frem et behov for gode ladeløsninger hjemme, for å drifte den nye grønne flåten av kjøretøy.
Zaptec er blant disse selskapene som har tjent godt på behovet for smarte ladeløsninger. Selskapet har vært en suksess på børs, med en kursutvikling på vanvittige 390 prosent siden selskapet børsnoterte seg på Euronext Growth i oktober 2020.
Med en omsetning i 2021 på 489 millioner kroner, og et resultat før skatt på 24,5 millioner kroner, prises selskapet til rundt 4 milliarder kroner på børs.
En annen aktør det høres mindre om er Easee, som ble startet opp i 2018 av Zaptec-avhopperne Jonas Helmikstøl og Kjetil André Næsje, sammen med Steffen Mølgaard.
Karrierevalget til Helmikstøl og Næsje har vært av det lukrative slaget og på få år har gründerne tatt innersvingen på Zaptec og bygget opp en konkurrent som er verdt mye mer.
Vanvittige verdier
I fjor høst anslo Kapital at Helmikstøl og Næsje hadde en en nettoformue på 1,6 milliarder kroner hver. Anslaget fra Kapital kom på et tidspunkt hvor regnskapstallene i Easee fortsatt viste til 2020-tall. Da omsatte selskapet for 380 millioner kroner, og hadde et resultat før skatt på 89 millioner.
Lørdag uttalte salgsdirektør i Easee, Caspar Klees til Finansavisen at 2021 ble et rakett-år for selskapet. Omsetningen vokste til 1,4 milliarder, med tilhørende resultat før skatt på 500 millioner kroner. Nå sikter selskapet mot en omsetning på 5 milliarder kroner i 2022.
– Easee har tilsynelatende levert helt fantastisk, både på margin og vekst, så jeg mener prisingen der potensielt kunne vært ganske vanvittig på børs, sier Pareto Securities-analytiker Carl Jørgen Flaen.
Høye forventninger
Ifølge Flaen er det mye sprikende verdsettelser blant aktørene innenfor elbillading, men de fleste prises ganske høyt på grunn av høye forventninger til markedsveksten fremover. Dersom man legger til grunn at 2022-målsetningen til Easee er «fair» havner Pareto-analytikeren på en langt høyere verdi for Easee enn for Zaptec.
Regnestykket til Flaen basert på multipler havner et sted mellom 22,5 og 45 milliarder kroner.
– Zaptec er også et selskap man ville sammenlignet med, men det er klart at Easee har så langt levert betydelig høyere vekst og marginer, så jeg ser ikke bort i fra at selskapet ville blitt priset på høyere multipler.
8 mrd. hver
– Hvis 2022-målsetningen til Easee er reell, og de hadde gitt litt trygghet på at det er oppnåelig, så tror jeg fort man hadde havnet opp mot 20-30 milliarder. Bare se på AutoStore, de har omtrent samme omsetnings-målsetning for 2022 og prises nå til omtrent 90 milliarder, sier Pareto-analytikeren, men understreker at i AutoStores tilfelle er det snakk om en annen forretningsmodell, høyere marginer og trolig en mer beskyttet markedsposisjon.
Legger man estimatet på 30 milliarder til grunn er Helmikstøl og Næsjes formue langt høyere enn Kapitals estimat på 1,6 milliarder kroner.
Vi snakker trolig om en reell formue på 8 milliarder kroner hver, noe som ville plassert gründerduoen på en delt 34. plass på Kapital 400-listen, rett bak oljefondsjef Nicolai Tangen og eiendomsbaron Knut Gustaf Aspelin.
Med en eierandel på 10,3 prosent sitter medgründer Steffen Mølgaard med en papirformue på anslagsvis 3,1 milliarder kroner.
– Konservativt
– Hva er dine tanker om en prising mellom 22,5 og 45 milliarder kroner?
– Vi hadde ikke hatt noen problemer med å rettferdiggjøre en slik prising i dag, og spesielt ikke hvis vi tar hensyn til alt det som ligger i pipelinen av produkter og tjenester, sier Easee-sjef Jonas Helmikstøl.
Han peker videre på selskapet har flere hundre tusen installerte enheter som vil bli del av et massivt økosystem, gjennom blant annet tjenester som EaseePay, i tillegg til at det er store planer om å ta del i det europeiske regulerkraftmarkedet i løpet av de neste årene.
– I fjor solgte vi 250.000 enheter, i år er målet å selge 1 million enheter. Så jeg vil påstå at selv denne prisingen er konservativ.
Easee-gründeren holder kortene tett til brystet rundt hva som ville vært en riktig pris på selskapet, men forklarer følgende:
– Easees tall for 2021 er svært like Autostores i 2020, som var grunnlaget da de gikk på børs i oktober. Easee har mye høyere veksttakt, så med en AutoStore-multippel er nok verdien minst i «AutoStore-territorium», sier han.
Tirsdag ble AutoStore priset til rundt 90 milliarder kroner på Oslo Børs.
Nekter børs
– Vurderer dere å ta Easee på børs?
– Nei, og det skal nok litt til. Vi har en god kontantstrøm og tjener godt med penger. Sammen med partnerne våre klarer vi å gjøre de nødvendige løftene som trengs. Vi vil nok heller vurdere en mer passiv investor i så fall, sier Helmikstøl.
– Blir dere ofte kontaktet av meglere som vil ta selskapet på børs?
– Det skjer mindre hyppig nå enn før, fordi vi er så tydelige på at vi ikke ønsker å gjøre det.
– Får dere mange henvendelser om oppkjøp eller fusjonering?
– Nei, det har vært svært få slike henvendelser, sier han.
Torsdag forrige uke ble Helmikstøl kåret til Norges-vinner av prestisjekåringen «EY Entrepreneur Of The Year». I juryens begrunnelse trekkes det blant annet frem at Easee-gründeren har vist god evne til å se og posisjonere seg for nye markeder, samt være i forkant av teknologien.
