– Dette er primært et problem for Russland, ikke for resten av verden, sier sjeføkonom Harald Magnus Andreassen i SpareBank 1 Markets om Ukraina-konflikten.
Andreassen peker med gru på hvor mye større konsekvensene for økonomien ville vært om det var Kina, og ikke Russland, på den andre siden av konflikten.
– Russland er en pygmé i utenriksøkonomien, mens Kina er den viktigste handelspartnere på både import og eksport for en rekke land.
– Ris til egen bak
– Når børsen i Moskva faller med 10 prosent, så er det ris til egen bak. Akkurat nå er Oslo Børs tilbake i pluss igjen, mye på grunn av oljeprisen, selvsagt, men det viser også at konsekvensene er mindre for andre land, mener han.
Russland står for rundt 2,5 prosent av norsk import, mens av norsk eksport går bare 0,2 prosent til Russland. Russlands beskjedne direkte økonomiske betydning for Norge vises også ved at bare 0,2 prosent av Oljefondet er investert i Russland, et land som har verdens 11. største BNP.
Andreassen anslår at oljeprisen ville vært nær 80 dollar fatet, ikke på vei mot 100, om det ikke hadde vært for den vedvarende eskaleringen rundt Ukraina.
– Og utenom effekten via energimarkedene bidrar neppe konflikten mye til inflasjonen. Sentralbankene skal ikke respondere med økte renter på høyere olje- og gasspriser, og gjør det heller ikke nå, sier han.
– Økte energipriser vil riktignok trekke opp annen inflasjon, men inflasjonsproblemet er ikke primært på tilbudssiden. Det er høy etterspørsel etter varer og tjenester, kombinert med stramme arbeidsmarkeder, særlig i USA og Storbritannia, som nå løfter inflasjonen.
Vil dempe etterspørselen
Andreassen mener derfor at inflasjonsøkningen, som startet med pandemien, nå primært skyldes et etterspørselssjokk.
– Da gjør ikke Ukraina-situasjonen sentralbankene enda mer hissig på å sette opp renten. Konflikten vil ikke gi høyere etterspørsel, og derfor trenger ikke sentralbankene ta i enda hardere., sier han.
– Vi ser også at rentene har sunket, riktignok etter å ha steget brutalt den siste tiden.
Derfor mener Andreassen at inflasjonsutslagene av Ukraina-konflikten er bortimot uviktige mot de andre konsekvensene av konflikten.
– Vi ser en stormannsgal president som lever i sin egen verden. Det er veldig ubehagelig, men det gir ikke behov for store endringer av den økonomiske politikken.
