Vesten har svart på president Vladimir Putins krigføring i Ukraina med omfattende økonomiske sanksjoner mot Russland, blant annet ved å nekte landets sentralbank tilgang til valutareserver på rundt 300 milliarder dollar.
Dermed kunne ikke sentralbanken bruke reservene til å forsvare rubelen da den kollapset.
– Banksystemet er intakt
Sjeføkonom Elisabeth Holvik i SpareBank 1 Gruppen påpeker i sin seneste månedsrapport at den offisielle rubelkursen nå er tilbake omtrent der den var før invasjonen, i overkant av 80 pr. dollar (se graf).
«Men, det er ikke et vanlig marked for rubler, siden det er innført forbud mot handel og reise, og det er sanksjoner mot banker og sentralbanken», understreker hun.
Sentralbanken reagerte på rubelkollapsen med å heve styringsrenten til 20 prosent og å innføre full valutakontroll. Sistnevnte forhindrer russere i å flytte sparepenger til utenlandske banker, og begrenser dem til å ta ut kun mindre beløp av utenlandsk valuta fra egne bankkonti.
«Tiltakene forhindret et «bank run», og banksystemet i Russland er intakt», skriver Holvik.
Hun minner videre om at Russland med sitt eget SWIFT-system kan koble seg på det kinesiske interbanksystemet, i tillegg til at noen banker er unntatt sanksjoner for å kunne motta betaling for russisk eksport som er unntatt sanksjoner.
Bygger opp reservene igjen
«Det paradoksale er nå at på grunn av Vestens sanksjoner, så strømmer pengene inn til Russland fra deres salg av olje, gass og mineraler som er unntatt sanksjoner, mens Russland ikke får kjøpt varer i Vesten. Dermed blir det økt etterspørsel etter rubler, og valutakursen styrker seg», fortsetter sjeføkonomen ifølge rapporten.
Med dagens priser på olje, gass og mineraler (som altså fortsatt er unntatt sanksjoner) anslår Holvik Russlands valutainntekter i år til 250 milliarder dollar.
«Dermed kan Russland på bare vel ett år bygge opp de sentralbankreservene som ble frosset av sanksjonene», skriver hun.
Ifølge sjeføkonomen er private russiske bedrifter som eksporterer pålagt å veksle 80 prosent av valutainntektene til rubler, slik at disse dermed bidrar til å styrke rubelen. Samtidig er det forbudt for russiske banker å gi ut utenlandsk valuta utover et svært lavt årlig beløp pr. kunde.
«Men svartebørsen fungerer, og om en ønsker å veksle rubler til dollar på gaten i Russland, vil en trolig få en vekslingskurs mellom 110 og 140 rubler pr. dollar», heter det videre.
