Magnora kom inn på eiersiden i det svenske solteknologiselskapet Evolar høsten 2020. Nå har de siste opsjonene blitt løst inn, og eierandelen er økt fra 50 til 63,5 prosent.
Mange har ment at Evolar er en uslipt diamant i Magnora-porteføljen. Magnora har, etter hva Finansavisen kjenner til, betalt 34 millioner kroner for eierandelen på 63,5 prosent, noe som priser Evolar til 54 millioner kroner.
Sannsynligvis har Magnora gjort en meget god investering. Da fornybareuforien stod på som verst i januar i fjor gikk analysesjef Turner Holm i Clarksons Platou Securities ut og mente prisingen kunne være opp mot 850 millioner kroner.
Mye har endret seg siden den gang. På den ene siden så har fornybarsektoren fått seg et tilbakeslag siden i fjor, men samtidig har sektoren blitt mer aktuell etter krigen i Ukraina ettersom flere land ønsker å redusere avhengigheten av russisk gass og generelt fokus på energisikkerhet.
Økt interesse
Magnora-sjef Erik Sneve merker at investorene har fått fornyet fokus på fornybarselskaper når han presenterer Evolar.
– Det er stor interesse og vi merker et stort skifte på mange områder. Det ene er med hensyn til aksjeinvestorer, men også på kundesiden. Vi har ikke sett denne typen interesse tidligere, sier han.
Sneve får tid til en rask prat med Finansavisen før han går om bord på et fly til Stockholm for å presentere Magnora, Evolar og Helios for institusjonelle investorer.
– Det virker som det er stor interesse rundt energisikkerhet og hvordan Europa skal kunne erstatte bortfallet av russisk gass.
– Er det forskjeller på hvilke deler av energikjeden investorene er interessert i?
– Det virker som sol har større interesse enn vind på land. Havvind har hatt bra interesse en stund, men vi ser økt interesse rundt sol og fått god pågang fra svenske venture-investorer som ønsker å direkte-investere i Evolar. Det er mange gode muligheter, sier Sneve.
En børsnotering av Evolar har lenge ligget på trappene, men Magnora har valgt å vente.
– Hva tenker dere rundt eierandelen i Evolar?
– Vi har brukt opp opsjonene våre. Vi fikk en struktur og en meningsfull eierandel til en fornuftig pris. Det var en god avtale for Magnora-aksjonærene. Vi har ingen vedtekter som sier at vi må eie noe i 1, 5 eller 10 år, og vi har ikke dårlig tid. Samtidig kan vi kjøpe mer om vi får tilbudet. Vi ønsker å optimalisere verdiene i selskapet.
– Vi er fornøyde med posisjonen og håper å kunne skape fordeler for Magnora-aksjonærene allerede i år. Vi får se de nærmeste månedene hva vi gjør. Det var mye fokus på Scotwind i januar og februar. Nå blir fokuset på Helios og Evolar.
Kan bli gull verdt
Analytiker Magnus Solheim i Fearnley Securities har en kjøpsanbefaling på Magnora og opererer med 50 kroner som kursmål.
Han mener Evolar kan være verdt opp mot 800 millioner kroner, tilsvarende 14 kroner pr. aksje i Magnora. Tallene er basert på en analyse fra januar 2022.
– Vi mener Evolar har potensialet til å bli en veldig profitabel investering, men man er samtidig avhengig av at man når storskala produksjon ved bruk av teknologien, sier han.
Analysen fra januar ble gjort etter at Magnora vant frem med havvindlisens under ScotWind, men mye har skjedd siden den gang.
– EU-kommisjonen peker på fornybar teknologi som en av hovedløsningene for å oppnå dette. Dette er mye av grunnen til at vi har sett at store fornybarselskaper som Vestas og Ørsted har steget mye den siste tiden.
Evolar produserer ikke solceller selv, men har utviklet en tynn film av materialet perovskitt, som printes på et dekkglass og legges på solcellepanelet. Filmen kan øke solcelleeffektiviteten betydelig og skal angivelig gjøre at solcellepanelet kan øke strømproduksjonen med mellom 25 og 50 prosent. Samtidig skal de relaterte kostnadene være meget lave.
– Vi ser at selskaper vi definerer innenfor solteknologi-sektoren er av de fornybarselskapene som oppnår høyest verdsettelse. Evolar jobber med et produkt som kan få opp effektiviteten på solcellepaneler og er dermed veldig spennende, sier Solheim.
