– Fed blir ikke skremt av et markedsfall som vi fikk torsdag. Dette var da også i stor grad en reversering av oppgangen onsdag, sier sjeføkonom Marius Gonsholt Hov i Handelsbanken Capital Markets.
Torsdag kveld falt Nasdaq mer enn 5 prosent og de andre indeksene var ned 3-4 prosent. Dette ga også markante fall for teknologiindeksene i Asia natt til fredag. Oslo Børs åpnet rett ned fredag morgen.
– Hvis renteøkningene Fed planlegger skal ha effekt, må de nettopp gi innstramming av de finansielle forholdene. Det betyr utslag i kredittspreader, aksjekursene og i boliglånsrenten, sier Hov.
– Det er nettopp strammere finansielle forhold Fed ønsker å se.
Han mener at nedgangen fra toppen i aksjemarkedet er ønsket i en situasjon hvor investorene nettopp skal prise inn høyere renter, lavere likviditet og lavere vekst. Samtidig tror Hov at Fed føler på en balansegang i forhold til hvor stort markedsfallet må eller bør være.
Powell bommet
Han tror at Fed-sjef Jerome Powell gjorde en «blunder» i sin kommunikasjon etter rentemøtet onsdag.
– Han ønsket å vise at Fed er på ballen, men rentene falt og markedet gikk opp. Resultatet ble altså lettelse i de finansielle forholdene.
Hvis inflasjonspresset øker, ville det gjøre Fed mer sårbar, mener Hov.
– Tror du vi får en resesjon i USA? Og ellers?
– Det er økt sannsynlighet for en resesjon i USA, noe Powell selv også indikerte onsdag. Tidligere har han sagt at økonomien ville klare å absorbere renteoppgangen. Nå snakker han om en «soft til softish landing», altså en økt risiko for en resesjon. Spørsmålet er hvor dyp en slik eventuell resesjon blir. Kanskje får vi ikke et stort tilbakeslag, tror Hov.
– Utover USA er det særlig eurosonen som kan få et tilbakeslag. Det er her Ukraina-krigen slår hardest ut. Fredag morgen har vi fått veldig svake tyske tall, og produksjonsindeksene er stadig på vei ned.
