– Jeg synes det var ganske sterke saker fra Transocean, i positiv forstand. Kontraktene taler egentlig for seg selv, sier analytiker Fredrik Stene i Clarksons Platou Securities.
Sent mandag kveld la riggselskapet frem resultatene for andre kvartal, der tallene ikke avvek mye fra det som var ventet på forhånd.
Det som imidlertid tok oppmerksomheten var to kontrakter som Transocean annonserte samtidig. Både ratene og lengdene på kontraktene ligger på et nytt nivå. Samlet sett øker de Transoceans ordrebok med rundt 1,2 milliarder dollar.
Ny ratetopp
Ifølge en melding fra selskapet er ultradypvanns boreskipet «Deepwater Conqueror» tildelt en toårig kontrakt for arbeid i Mexicogulfen til en rate på 440.000 dollar pr. dag. Det er første gang på lenge at man har sett bruttorater over 400.000 dollar. I tillegg kommer tilleggstjenester som gjør at raten kan komme opp i nesten 480.000 dollar. Oppstart av kontrakten er allerede i desember i år.
– Det er bare to eller tre kontrakter som har vært lenger i regionen siden 2015, og raten er veldig god, sier Stene.
I tillegg ble Transoceans boreskip «Petrobras 10000» (boreskipet er leaset) tildelt en kontrakt på hele 5,8 år for arbeid i Brasil. Kontraktsverdien er oppgitt til 915 millioner dollar, noe som tilsvarer en bruttorate på rundt 430.000 dollar pr. dag. Jobben skal gjøres i perioden oktober 2023 til august 2029.
– Dette er det beste vi har sett i Brasil på lenge. De forrige datapunktene lå på 360–380.000 dollar, sier Clarksons-analytikeren.
Boreskipet er leaset, og kontrakten varer nå ut lease-perioden, da Transocean må kjøpe det tilbake for 1 dollar.
I førbørs-handelen på NYSE tirsdag stiger Transocean-aksjen 16 prosent. Aksjen steg også 4,4 prosent i etterbørs-handelen mandag kveld etter at kvartalsrapporten var publisert.
Positivt for gjelden
Transocean er blant selskapene som ikke har gjort noen større refinansiering av gjelden. Transocean har en langsiktig gjeld på 6,4 milliarder dollar og en kortsiktig gjeld på rundt 850 millioner.
Siste uken i juli fikk riggselskapet endret låneavtalen knyttet til en kredittfasilitet, der forfallet ble skjøvet fra juni 2023 til juni 2025.
Stene mener kontraktene som selskapet nå er tildelt er positive med tanke på gjeldsforfallene i 2023 og 2024.
– Fra et refinansierings- og likviditetsperspektiv er dette positivt. Det er fortsatt en risiko forbundet med gjelden, men med så gode rater, i tillegg til at de gjør endringer i kredittfasiliteten, gir en annen visibilitet enn tidligere.
EBITDA-bidra på opp mot USD 100 mill.
Analytiker Christopher Mo Dege i Pareto Securities anslår at kontrakten som Transocean ble tildelt i Mexicogulfen gir et årlig EBITDA-bidrag på 90–100 millioner dollar.
«Ikke bare er dagraten på et nivå hvor riggen vil generere betydelig kontantstrøm, men kontrakten gir også fri kontantstrøm i en lang periode, og dette er en kontrakt som investorene har ventet på,» skriver han i en oppdatering
Pareto Securities-analytikeren mener at de fundamentale forholdene i markedet, der boreskip nå oppnår rater som gir et EBITDA-bidrag på 100 millioner dollar, gjør verdsettingen av riggselskapene svært attraktiv.
Pareto Securities peker også på flere positive kontrakter i jackup-markedet den seneste tiden, noe som understøtter antagelsen om at oppgangen i riggmarkedet er bred.
