– Hvis Norges Bank hadde lagt frem en ny rentebane nå, så ville den vist lavere rente i 2023 enn dagens rentebane, sier sjeføkonom Frank Jullum i Danske Bank.
Norges Bank hevet torsdag likevel styringsrenten med 50 basispunkter, dobbelt så mye som antydet i juni.
– Oljeprisen har falt, internasjonale renteforventninger har falt og kronen er sterkere. Det alene er nok til at rentebanen ville vært senket. Eurorentene er ned nesten 1 prosentpoeng siden juni, sier han.
– Ville skrevet det
Jullum mener at Norges Banks uttalelse om at det er behov for en betydelig høyere rente tilsier at det fortsatt er mulig med den tredje doble rentehevingen på rad i september, men mener det avhenger fullstendig av inflasjonstallene for august.
– Hvis Norges Banks analyse allerede nå hadde vist at det bærer mot 50 punkter igjen, så ville de skrevet det, mener han.
Faktoren som vil avgjøre om neste renteheving blir på 25 eller 50 basispunkter er altså inflasjonsmålingen for august, som publiseres 10. september.
– Uansett innstrammende
– Norges Bank vil uansett stramme til mer, men det er helt annerledes nå som renten har kommet opp på et nøytralt nivå. Inntil juni var renten klart under nøytral rente, og da er det en helt annen ting å heve renten med to dobbelthevinger.
Hvis kjerneinflasjonen i august havner godt over Norges Banks anslag, så har neppe Norges Bank noe valg, men med en inflasjon omtrent som i juli, og en rente som allerede er på vippen til å virke innstrammende, blir det trolig en heving på bare 25 basispunkter.
– Det er fortsatt priset inn nesten 100 prosent sannsynlighet for 50 basispunkter i september, men vi mener sannsynligheten er lavere.
