Etter serien med aggressive rentehevinger og stadig nye sjokk, har Yardeni Research revurdert sine prognoser.
Yardeni tror fortsatt at PCED-inflasjonen passerte toppen i juni, og vil falle til 3,0–4,0 prosent neste år. Kjerne-PCE nådde toppen allerede i februar, og vil trolig også havne rundt 3,0–4,0 prosent neste år.
Det gjør at Fed trolig kan klare seg med en siste trippelheving i november, den fjerde på rad. Fed stopper i hvert fall før rentetoppen Fed-representantene har antydet, med 4,4 prosent i år og 4,6 prosent i 2023, tror Yardeni.
Kraftig oppgang
Yardeni tror også at tiårig statsobligasjonsrente i USA når toppen på 4,25 prosent, trolig før jul.
Mandag steg amerikanske renter kraftig. Ifølge morgenrapporten fra Handelsbanken Capital Markets er årsaken trolig nye haukete Fed-uttalelser, denne gangen fra Susan Collins i Boston Fed. Collins varslet behov for ytterligere innstramming, og at dette kan ramme sysselsettingen.
Dette bidro til at toårig amerikansk statsrente steg med nye 9–10 basispunkter, mens tiåringen økte enda mer, 18 basispunkter til 3,87 prosent.
Powell vs. inflasjonen
«Den dårlige nyheten er at alle er pessimistiske og "bearish", og gjør rett i det etter Fed-sjef Jerome Powells siste endring», skriver Ed Yardeni i sin oppdatering.
Etter Feds til nå siste rentemøte er det ingen grunn til å vente at Fed vil gå forsiktig og gradvis frem. I stedet varslet Powell raske rentehevinger inntil Fed er overbevist om at inflasjonen vil synke tilbake til målet på 2,0 prosent.
«Den gode nyheten på inflasjonssiden er at dollaren skyter i været til nye rekorder og at råvareprisene faller. Det kan tyde på at Feds tøffere pengepolitikk kan få inflasjonen raskt ned», fortsetter Yardeni.
Inntjeningen holder seg
Så langt i år har dollaren styrket seg 11 prosent handelsvektet, mens råvareprisene er ned omtrent 13 prosent fra toppen i starten av mai. Futuresprisene for oljeprisen tyder på videre fall fra dagens omtrent 86 dollar fatet til 80 dollar om et halvt år og 72 dollar om to år.
Fortsatt venter Yardeni omtrent flat inntjening på 235 dollar pr. aksje ut året. Dette er ikke konsistent med en hard landing, understreker Ed Yardeni.
