DNB Markets tror nå at ESB hever renten med 75 basispunkter i oktober, og så med 50 til i desember. Dermed blir det den andre trippelhevingen på rad fra den europeiske sentralbanken, tror sjeføkonom Kjersti Haugland.
Etter de to hevingene vil styringsrenten være 2,00 prosent ved nyttår, «et nivå som trolig vil bli oppfattet som nøytralt», tror Haugland.
Deretter vil ESB trolig se an utviklingen en stund.
«Men fordi vi tror at kjerneinflasjonen vil avta langsomt, tror vi på nye rentehevinger i juni og september 2023, slik at renten når 2,50 prosent.
– Hever selv med svak vekst
– Vår forrige oppdatering var fra før ESBs rentemøte i starten av måneden. Der kom ESB med veldig tydelige signaler om at de var klare til å heve renten mer ved de kommende månedene, sier Haugland.
– Men vi visste at vi hadde betydelig mer negative anslag for eurosonens økonomi enn ESB, og trodde derfor at de ville justere sine planer om rentehevinger når de så hvor dårlig økonomien kommer til å gå, sier hun.
Mandag denne uken innledet ESB-sjef Christine Lagarde for Europaparlamentet, og her kom signaler som har fått Haugland til å snu.
– Der erkjente Lagarde at veksten vil bli svakere enn ESB har anslått. På direkte spørsmål svarte hun at veksten nå lå an til å havne mellom ESBs hovedscenario og ESBs nedside-scenario.
Forskjellen mellom disse to er på nær 2 prosent BNP-vekst.
– Og Lagarde sa at renten likevel skal opp til nøytralt nivå, understreker Haugland.
Kraftig fall i vinter
– Selv om ESB fortsatt ikke har like svake prognoser som oss, erkjenner de at det går mot resesjon, og vil likevel ha renten opp til nøytralt nivå før de ser an utviklingen.
DNB Markets venter et BNP-fall på over 1 prosent både i fjerde kvartal i år og første kvartal neste år.
Ulike ESB-representanter har ulike syn på hvor høyt en nøytral rente ligger, men Haugland er sikker på at en rente på 2 prosent i hvert fall er nok til å regnes som nøytral.
Også valutakurs
Den siste tiden har dollaren styrket seg mye også mot euro.
– Ingen land vil ha en svak valutakurs nå. Det hjelper ikke på inflasjonsutsiktene. Derfor ser ESB at hvis de lar være å heve nå, vil inflasjonsbildet bli verre, sier Haugland.
Likevel tror hun at ESB vil ta en rentepause fra nyttår og godt ut på våren.
– Vi ser ikke hvordan ESB kan fortsette med rentehevingene når det blir så svak økonomi i vinter. Vi tror ikke de vil bidra til enda større økonomisk fall gjennom de dramatiske kvartalene.
Derfor vil euroen fortsette å svekke seg de neste månedene.
Neste sommer er imidlertid det verste passert, og ting lysner for eurosonen, tror Haugland.
– Vi venter et betydelig comeback for euroen. Nedturen er overstått i eurosonen, men har akkurat startet i USA med utsikter til amerikanske rentekutt.
