«Noen av de største emballasjeprodusentene i Europa rapporterer om en vesentlig nedgang i etterspørselen etter returpapir. Dette skjer fordi markedet for emballasjeprodukter er under press, og har begynt å falle,» sa Yasser Ismail i Geminor i august.
Siden den gang er det lite som tyder på at emballasjemarkedet har bedret seg. Før helgen skrev Bloomberg at svak etterspørsel, historisk høye lagre og resesjonsbekymringer kan gi ytterligere prispress på bølgepapp i inneværende kvartal og neste år.
Nyhetsbyrået viser at dette markedet har endret seg raskt. I 2021 var produksjonen av emballasjemateriale lavere enn etterspørselen, mens det nå er omvendt. Allerede ved utgangen av andre kvartal i år var varelagrene på sitt høyeste nivå på 14 år.
Forbedring i alle tall
Derfor kom mandagens positive handelsoppdatering fra DS Smith overraskende på markedet. Ifølge den britiske emballasjegiganten er salget sterkt, og sammen med kostnadskutt vil det gi resultatforbedringer for helåret. DS Smith har avvikende regnskapsår, der første halvår går frem til utgangen av denne måneden.
«For halvåret som avsluttes 31. oktober 2022 forventer vi et justert driftsresultat på minst 400 millioner pund, med sterk kontantgenerering og forbedring i alle våre nøkkeltall. Derfor ventes også resultatet for hele inneværende regnskapsår og komme inn over våre tidligere forventninger,» skriver DS Smith i oppdateringen.
Mandag ettermiddag var DS Smith-aksjen opp nesten 12 prosent på London-børsen, mens Smurfit Kappa var opp over 7 prosent i Dublin. Dette er de to største produsentene av bølgepapp i Europa. Mondi Group var opp nesten 5 prosent.
Klare for oppjusteringer
– Selv om de makroøkonomiske utsiktene fortsatt er usikre, ligger resultatene vår så langt i år foran våre forventninger, og vi går inn i resten av året med høy selvtillit, sier DS Smith-sjef Miles Roberts i en kommentar.
Ifølge Bloomberg hadde Jefferies-analytiker Cole Hathorn sett for seg et justert driftsresultat på 362 millioner pund. Han vil trolig heve helårsestimatene med mellom 7 og 10 prosent.
Morgan Stanley-analytiker Brian Morgan mener den sterke handelsoppdateringen vil gjøre at konsensus for første halvår kan bli tatt opp så mye som 25 prosent, mens det ligger an til en oppgang på 11 prosent for hele året.
Ingen fest for Norske Skog
Norske Skog har også klare ambisjoner innen bølgepapp. I Frankrike og Østerrike investerer selskapet nesten 4 milliarder kroner på å erstatte produksjon av avis- og magasinpapir med emballasjeprodukter.
Hvis alt går som planlagt med disse to konverteringsprosjekter, vil Norske Skogs første bølgepapp komme ut fra den østerrikske fabrikken i første kvartal 2023. I Frankrike vil den nye produksjonen først starte opp om rundt ett år.
Da Geminor i august spådde en kraftig korrigering i emballasjemarkedet, var ikke Norske Skog-sjef Sven Ombudstvedt like pessimistisk:
«Vi synes emballasjemarkedet fortsatt ser bra ut. Men vi er enige med alle de andre som nå sier at det er en høy grad av usikkerhet. Det er spesielt den økonomiske utviklingen i Tyskland og Frankrike som blir avgjørende, og jeg synes ikke det ser så ille ut,» sa han til Finansavisen.
Mens Norske Skogs kommende konkurrenter inne emballasje hadde full fest på børsen mandag, var Norske Skog-aksjen nærmest uendret på Oslo Børs.
