– Krigen i Ukraina er over i en ny og enda mer alvorlig fase, sa statsminister Jonas Gahr Støre med en alvorlig tone på en egen pressekonferanse om krigen mellom Russland og Ukraina, torsdag morgen.

Han understreker at konflikten har rykket nærmere Norge, samt at den sikkerhetspolitiske situasjonen i Europa er blitt mer spent, etter sabotasjeaksjonen på gassrørledningen Nord Stream.

Like før Støre inntok podiet la gjødselgiganten Yara frem tall for tredje kvartal. Også der ble det advart mot Russland:

– Vi er dypt bekymret for tilbudssituasjonen av mat og gjødsel både i Europa og globalt, og gjentar vår oppfordring til umiddelbar handling for å redusere avhengigheten av Russland, kommenterte Svein Tore Holsether.

Les også

Yara varsler ytterligere kutt

Høye gasspriser gjør at Yara varsler ytterligere kutt i produksjonen. 

Politisk risiko

Til Finansavisen utdyper Yara-sjefen at verdens matsikkerhet i dag er helt avhengig av Russland. I det korte bilde mener han derfor at russisk gjødsel og mat må få flyte fritt inn i markedet. Men deretter må det bygges opp mer robuste matsystemer.

– Vi er nå i en krig som ikke bare bekjempes med militære midler, men også med energi, mat og gjødsel. President Vladimir Putin har ved flere anledninger truet med å stoppe eksporten av disse varene, og det har ikke verden tatt helt på alvor. Nå har vi innsett at det også er en politisk risiko i matsystemet, sier Holsether.

Les også

Spår bratteste fall siden finanskrisen

Energikrisen vil trolig føre til en dramatisk nedgang i gjødselbruken det kommende året, ifølge International Fertilizer Association. I de hardest rammede regionene kan fallet bli på nesten en fjerdedel. 

– Europa er blitt lurt én gang av billig russisk energi, noe som gjorde at de fikk en altfor stor andel av energibalansen i Europa. Nå må vi ikke nok én gang bli lurt slik at billig russisk gjødsel raderer ut europeisk gjødselindustri, legger han til.

Ville lurt på 

Derfor tar han til orde for en energi- og industriutbygging i Norge og Europa som vi aldri har sett maken til, både når kommer til omfang og tidsbruk.

– Nå har hele verden, og spesielt Europa, fått føle på usikkerheten av å ha for lav grad av selvforsyning av viktig varer, som for eksempel gjødsel er. Da er det viktig at vi raskt beskytter denne industrien i Europa, sier Holsether.

Ifølge Yaras kvartalsrapport er Russlands markedsandel på 23 prosent på ammoniakk i Europa, mens den er på hele 46 prosent på ammoniumnitrat (AN).  

– Men det vil vel ta flere tiår å gjøre seg uavhengig av Russland?

– Vår historie går tilbake til 1905, da Hydro ble dannet som et gjødselselskap. De neste seks årene bygde Sam Eyde og Kristian Birkeland ut fullskala vannkraftproduksjon i Svelgfoss og i Vemork og to fullskala mineralgjødselfabrikker. Hadde vi fortalt disse to gründere nå, gitt dagens teknologi og tekniske hjelpemidler, at dette vil ta flere tiår, ville de lurt på hva vi i all verden holder på med, sier Holsether.

Les også

Yara knuser omsetning fra fjoråret

Yara nær doblet inntjeningen i andre kvartal og slo analytikernes forventninger med klar margin. Nitrogenmangel og prisøkninger skaper imidlertid usikkerhet.

Lav multippel

I tredje kvartal leverte Yara et justert driftsresultat før av- og nedskrivninger (EBITDA) på én milliard dollar, opp fra 765 millioner dollar for ett år siden. Ifølge TDN Direkt var det ventet en EBITDA, eksklusive spesielle poster, på 768 millioner dollar.

– Resultatet viser at vår robuste forretningsmodell fungerer godt i et svært uforutsigbart og krevende marked, sier Holsether.

Som følge av de høye gassprisene er Yara blitt tvunget til å stenge ned produksjonen ved flere fabrikker, tilsvarende en årlig kapasitet på 1,7 millioner tonn ammoniakk og 0,9 millioner tonn ferdigvare. I Europa var produksjonsutnyttelsen på ammoniakk 57 prosent i tredje kvartal.

Den nedstengte kapasiteten blir imidlertid mer enn oppveid av høye priser og marginer. Det vil gjøre 2022 bli tidenes beste Yara-år. Den tidligere bestenoteringen stammer fra 2008, da selskapet leverte en EBITDA på 3,4 milliarder dollar. Etter årets ni første måneder er tilsvarende resultat 3,9 milliarder.

Les også

Kutter Yara-kursmål

Gjødselgiganten får kursmålet kuttet med 40 kroner.

I presentasjonen hadde selskapet med en ny side som blant annet viste kursutviklingen siden 2007, hvis hele utbyttet ble reinvestert, og en årlig oversikt over forholdet mellom selskapsverdi og EBITDA hvert år. Den viste at multippelen har falt fra 13 i 2017 til 8 i fjor og 3 i år.

– Tar dere med dette diagrammet fordi dere er misfornøyd med aksjekursen?

– Jeg er ikke den som bestemmer hva aksjekursen er, det gjør markedet. Men vi observerer hva multippelen er, og at den er jo lav, sier Yara-sjefen.

Torsdag ettermiddag var Yara-aksjen opp 6,6 prosent til 454,80 kroner. Hittil i år er aksjen opp rundt 2 prosent.