Fredagens arbeidsmarkedsrapport var ingen god nyhet for Federal Reserve, konkluderer sjeføkonom Marius Gonsholt Hov i mandagens morgenrapport fra Handelsbanken Capital Markets.
«Yrkesdeltakelsen faller videre fra allerede lave nivåer og timelønnsveksten endte høyere enn ventet. Dette taler for en fortsatt høy kjerneinflasjon. Produktiviteten i det amerikanske arbeidsmarkedet er fortsatt svak, slik at en høy nominell månedslønnsvekst indikerer en enda høyere vekst i arbeidskraftkostnadene», skriver han.
«Det er med andre ord fortsatt en ubalanse i det amerikanske arbeidsmarkedet, med en etterspørsel etter arbeidskraft som er langt høyere enn tilbudet. Det igjen underbygger poenget om at det fortsatt er et godt stykke opp til rentetoppen», legger han til.
– Vi er virkelig lei oss
Samtidig erkjenner Federal Reserve-sjefen i New York, at et merkbart slakkere amerikansk arbeidsmarked ennå ligger et godt stykke frem i tid.
– Det er mye jobb igjen å gjøre, og dessverre vil det forårsake mye smerte for resten av verden ettersom når Fed strammer til så styrkes dollaren. Dette øker presset på vekstmarkedene, særlig dem med høy dollargjeld, uttalte William Dudley ifølge Bloomberg på et arrangement i Singapore mandag.
Dollarstyrkelsen har fått en del sentralbanker til å intervenere, men samtidig har vekst- og gjeldsrisiko ifølge nyhetsbyrået fått land som Storbritannia, Australia og Canada til å avvike fra Feds bane.
– Feds reaksjon på alt dette er: vi er virkelig lei oss for at vi forårsaker så mye smerte for dere, men vi må ta hånd om vårt eget kjerneproblem, som er inflasjonen, og få den tilbake til 2 prosent, fortsatte Dudley.
– Lite heldig utvikling
Og en ny oppdatering på dette kjerneproblemet kommer torsdag denne uken, i form av inflasjonstallene for oktober. Konsensus peker mot 8,0 prosent samlet inflasjon på årsbasis, noe som i så fall vil være ned fra 8,2 prosent i september. Kjerneinflasjonen ventes ned fra 6,6 til 6,5 prosent.
På månedsbasis er forventningen kjerneinflasjonen kom ned fra 0,6 til 0,5 prosent.
«Tallene i det siste har fortsatt å vise en lite heldig utvikling, og da tenker vi spesielt på det faktum at kjerneprisene har fortsatt å stige raskt. (...) Men månedsendringen – gitt at prognosene slår til, vil fortsatt kunne karakteriseres som frisk. Skulle dette tempoet holde fremover, vil nemlig ikke årsveksten i kjerneprisene falle mye fra dagens nivåer – som jo er skyhøyt over Feds inflasjonsmål», skriver sjeføkonom Gonsholt Hov i Handelsbanken.
«Skulle tallene komme inn på den sterke siden denne uken, kan det nettopp bli mer krevende for Fed å bremse ned til en mer moderat renteøkning på 50 basispunkter i desember – som er hovedforventningen», fortsetter han.
