– Vi har fått drahjelp av rutilprisen, som har kommet opp. I tillegg er nivået på driftskostnadene blitt lavere, dels på grunn av egne initiativ i prosjektet, men også som følge av valutaeffekter, sier konsernsjef Ivar S. Fossum i Nordic Mining.

Gruveselskapet har holdt på i over 15 år med å få til produksjon av mineralene rutil og granat fra Engebøfjellet. Etter å ha slitt i mange år for å få på plass alle tillatelsene, falt de siste brikkene på plass tidligere i år. 

En viktig brikke i å få finansiert prosjektet var den endelige mulighetsstudien fra mai i fjor. Den viste en nåverdi for hele prosjektet på 260 millioner dollar, et samlet driftsresultat før av- og nedskrivninger (EBITDA) på 2,1 milliarder dollar gjennom gruvens levetid og at hele investeringen ville bli nedbetalt i løpet av 4,4 år.

Nå har selskapet sett på prosjektet én gang til. Det har ført til at det meste er blitt jekket opp. Nå ligger nåverdien rundt 70 prosent høyere, det vil si på 450 millioner dollar. Dermed har verdien av prosjektet løftet seg med 190 millioner dollar, eller nesten 2 milliarder kroner. Forventet EBITDA i gruvens levetid er nå 3,1 milliarder dollar. 

Det eneste som har gått ned er gruvens nedbetalingstid som nå er fire år.

Går tomme

Det er Engebøfjellets rutilforekomster som har størst verdi for Nordic Mining. Rutil kan brukes til fremstilling av titan, som er et lettmetall med stor industriell betydning. Titan er like sterkt som stål, men veier nesten det halve.

– I rutilmarkedet har vi sett kontraktspriser på over 1.500 dollar pr. tonn, og spotpriser på opp mot 2.000 dollar i tredje kvartal. Tidligere har rutilprisen ligget på 1.200 dollar, eller litt lavere, sier Fossum.

Les også

Emisjonsbeløpet krymper i Nordic Mining

– Dette vil resultere i en langt mindre emisjon og utvanning av dagens aksjonærer, sier Nordic Mining-sjef Ivar S. Fossum etter salget av Keliber-aksjene. 

Han viser til at tilbudet av rutil ser ut til å falle dramatisk de kommende årene. Det skyldes at viktige gruver i Australia og Afrika begynner å gå tomme. 

– Det er ingen nye, store produsenter i horisonten. Det vil sikkert komme noen etter hvert, men det er mangelen på ny produksjon som preger tilbuds- og etterspørselssiden, sier Fossum.

Japan seiler opp

Nordic Mining-sjefen forklarer også prisoppgangen med at rutil er blitt et strategisk viktig mineral. Dermed øker også betalingsvilligheten.

 – For det første er det ikke nødvendig å smelte om rutil for å ta det inn i metall- eller pigmentproduksjonen. Det medfører lavere energiforbruk og behov for færre råstoffkomponenter, sier Fossum.

– Dernest er Russland i dag en stor leverandør av titanmetall, både til de store flyprodusentene og til produksjon av militært utstyr. Etter Russlands innmarsj i Ukraina, seiler Japan opp som den klart største eksportøren av titanmetall til den vestlige verden, legger han til.

I juni ble det kjent at japanske Iwatani Corporation har en intensjonsavtale om å kjøpe 20.000 tonn rutil årlig. Iwatani har også forpliktet seg til å stille opp med 20 millioner dollar i den kommende emisjonen til Nordic Mining. Når den snart er på plass, er selskapet fullfinansiert.

Opplever økt interesse

For å finansiere Engebø-prosjektet har Nordic Mining solgt sine aksjer i det finske gruveselskapet Keliber for 46,9 millioner euro. Nylig ble også en obligasjon på 100 millioner dollar utstedt. Obligasjonen har fast kupong 12,5 prosent og en emisjonskurs på 90 prosent, noe som gir en beregnet internrente på rundt 16,3 prosent.

Les også

Nordic Mining aksepterer bud

Nordic Mining har akseptert bud på sine aksjer i Keliber til 483 millioner kroner.

Nordic Mining har også gått inn på en royalty-avtale med investeringsselskapet Orion Resource Partners på 55 millioner dollar. Den består av et royaltyinstrument på 50 millioner dollar til Nordic Rutile og en investering på 5 millioner i egenkapitalen til Nordic Mining.

Gruveselskapet har beregnet at det vil koste 280 millioner dollar å klargjøre Engebøfjellet for gruvedrift. I dette beløpet inngår en reserve på 30 millioner dollar. Selskapet trenger bare rundt 60 millioner dollar i den kommende emisjonen for å være fullfinansiert.

På spørsmål om når denne emisjonen vil finne sted, svarte finansdirektør Christian Gjerde for to uker siden:

«Vi ønsker å få på plass hele finansieringspakken så raskt som mulig. Men markedet er volatilt om dagen, så den eksakte timingen må vi komme tilbake til senere», sier Gjerde.

Midt på dagen tirsdag var Nordic Mining-aksjen opp 4,8 prosent til 2,19 kroner. Det priser selskapet til 510 millioner kroner. Hittil i år er aksjen ned 35 prosent.