Norges Bank hevet torsdag styringsrenten til 2,75 prosent, fullstendig som ventet. Samtidig ble signalene for renteutviklingen gjennom 2023 holdt uendret.
Rentebanen viser dermed fortsatt en topp på 3,11 prosent i september 2023. Først fra våren 2024 er det en viss sannsynlighet for at renten blir lavere enn den tidligere banen. Mot slutten av 2024 antyder Norges Bank nå en kvarting lavere rente, altså at renten er kuttet tilbake til dagens nivå.
I praksis betyr dette at renten temmelig sikkert heves en gang til, trolig i mars, og så er det omtrent 50/50 sjanse for ytterligere en heving etter sommeren 2023.
– Dette var mer haukete enn ventet, kommenterer seniorøkonom Dane Cekov i Nordea Markets.
Fallende boligpriser
Etter septembermøtet har inflasjonen fortsatt å havne høyere enn Norges Banks prognoser. I forrige uke viste imidlertid konsumpristallene et fall på 1 prosentpoeng, og kjerneinflasjonen falt også klart.
Nå jekker Norges Bank opp inflasjonsprognosen markert, stort sett med rundt et halvt prosentpoeng, gjennom 2023. Først fra neste sommer tror sentralbanken at kjerneinflasjonen vil begynne å avta.
Samtidig viser boligprisene et markant fall. Allerede ved rentemøtet i november måtte Norges Bank medgi at boligprisfallet hadde vært større enn forventet.
Endelig har Norges Banks regionale nettverk vist et klart omslag. Denne favorittindikatoren varsler nå et betydelig fall i aktiviteten gjennom våren, og bedriftslederne tror på et betydelig fall i lønnsomheten. Denne uken viste NHOs medlemsundersøkelse at hver fjerde bedrift planlegger å redusere bemanningen i løpet av det kommende halvåret.
Svakere økonomi
Norges Bank nedjusterer nå prognosen for produksjonsgapet, altså presset i økonomien. Anslaget for boligprisene senkes med nesten 2 prosentpoeng til minus 4,3 prosent, og Norges Bank tror nå på svakere kredittvekst.
Neste år vil fastlands-BNP krympe marginalt, omtrent som i forrige prognose. Samtidig vil privat konsum falle med halvannen prosent.
I sum er det derfor temmelig mange faktorer som tilsier lavere rentebane, og høy inflasjon er temmelig alene om å trekke rentebanen opp.
– Sten til byrden
– Den høye prisveksten svekker kjøpekraften, og på kort sikt bidrar den høye renten også til dyrere lån. Jeg har forståelse for at vi legger sten til byrden ved å heve renten når prisveksten er høy. Men ved å heve renten bidrar vi til at prisveksten kommer ned, sier sentralbanksjef Ida Wolden Bache.
– Går det som vi tror, blir styringsrenten liggende på rundt 3 prosent neste år.
