Arne Fredlys julenøtt:Resesjon allerede priset inn?
Arne Fredly vil ha svar på hvor mye av resesjonen som allerede er priset inn.
Før jul samlet Finansavisen seks aksjeeksperter. De kom med sine beste anbefalinger for 2023.
Som en ekstra utfordring fikk vi i år en håndfull norske finanskjendiser til å stille et spørsmål til ekspertpanelet.
Arne Fredly satte panelet på prøve med et spørsmål om en resesjon allerede er priset inn.
«La oss si det kommer en resesjon globalt, hvor mye av det er allerede priset inn?» var spørsmålet.
Ekspertpanelet kaste seg over utfordringen:
– Spørsmålet er jo ikke om det kommer en resesjon eller ei, men hvor hard den blir. Både toåringen og tiåringen har jo invertert for lengst. Det er viktig å ta med seg inn i 2023 at vi overhodet ikke har hatt noen kapitulasjon i aksjemarkedet. Det kan fort falle ytterligere, svarer traderen Svend Egil Larsen.
– Norge og Norden handler på rabatt i forhold til historiske nivå på PE, så her er med andre ord mye priset inn. S&P ser ikke spesielt billig ut fra et historisk perspektiv, kommenterer porteføljeforvalter Janne Kvernland.
Finansavisens julepanel 2022: Fra venstre: Sebastian Baartvedt (Pareto Securities), Haakon Sæter (Investor), Philippe Sissener (Sissener), Janne Kvernland (Alfred Berg), Svend Egil Larsen (Trader) og Mads Johannesen (Nordnet) Foto: Ivan Kverme
Forvalter Philippe Sissener minner om noe av det mest sentrale: Estimatene!
– S&P-indeksen ligger på en P/E på 17. Det er hverken billig eller dyrt, det er nøyaktig på det historiske snittet. Men da må vi minne oss selv på en ting: Estimatene er ikke kommet skikkelig ned ennå. Ned med estimatene og plutselig har S&P-indeksen en P/E på 25, sier Sissener.
Han får full støtte av aksjemegleren fra Pareto:
– Det er nettopp det! Estimatene skal ned. Vi kjenner P’en i P/E, men fremtidig E vet vi egentlig veldig lite om. Det er jo det vi lever av å prøve å forutse! Og igjen, du må ikke se hvor aksjekursen kommer fra. Vi skal ikke tilbake til nullrente og kvantitative lettelser. Du må ikke sammenligne det som skjer nå med det som skjedde i mars 2020, svarer Sebastian Baartvedt.
