FRO OET
Etter at rederne klokket inn rater på 100.000 dollar dagen i november, har ratene for såkalte VLCC-skip – altså svært store oljetankskip – falt kraftig nedover.
Laber aktivitet og bekymringer for den globale oljeetterspørselen gjennom en mulig global resesjon i 2023 har dominert. Fredag noteres stortankratene til vel 18.100 dollar pr. dag, ned 65 prosent på én måned.
Samtidig er det ikke bare dårlige nyheter for shipping. Analytikere har tatt til orde for at en gjenåpning av Kina, som har gått vekk fra den strenge «zero covid»-strategien, vil slå inn positivt på markedet.
Analysesjef Eirik Haavaldsen i Pareto Securities tilhører denne gruppen. Han mener det beste spillet på en ventet gjenåpning av landet er å kjøpe tankaksjer.
I en fersk rapport jekker han opp kursmålene på flere av tankrederiene han dekker, og gjentar en soleklar kjøpsanbefaling på råoljefrakt (se tabell).
| Selskap | Kursmål | Anbefaling | Tidl. kursmål |
| DHT Holdings | USD 12,50 | Kjøp | USD 12,00 |
| Euronav | USD 18,00 | Kjøp | USD 16,00 |
| Frontline | NOK 207 | Kjøp | NOK 190 |
| International Seaways | USD 60 | Kjøp | USD 60 |
| Okeanis Eco Tankers | NOK 258 | Kjøp | NOK 258 |
| Teekay Tankers | USD 47 | Kjøp | USD 47 |
Kilde: Pareto Securities
Viktige Kina
En gjenåpning av Kina er ikke ubetydelig for shippingmarkedene. Tørrlast er den sektoren som er mest avhengig av Kina, og landet utgjør alene om lag 50 prosent av den globale tonnmiletterspørselen.
Kina står for omtrent 32 prosent av tonnmiletterspørselen i LNG-fraktmarkedet, etterfulgt av råoljefrakt med 30 prosent og LPG-frakt med 24 prosent. Tonnmil er et nøkkelbegrep for aktiviteten i shipping, og viser hvor mye som fraktes over en viss distanse.
– Olje i transitt har falt med om lag 100 millioner fat globalt siden tidlig desember, noe som effektivt har fjernet etterspørsel tilsvarende om lag 50 VLCC-skip ettersom kinesiske innkjøp har vært laber, sier Haavaldsen, og fortsetter:
– Vi mener dette vil endre på seg med lettelser i de kinesiske covid-restriksjonene og økt mobilitet.
Han anslår at den asiatiske oljeetterspørselen vil øke med 2 millioner fat pr. dag i andre halvår mot året før. Det vil følgelig gi et større behov for skip.
To favoritter
Samtidig påpeker Haavaldsen at ordreboken forblir lav. Denne uken ble det også kjent at indiske myndigheter etter planen skal forby skip eldre enn 25 år å laste og losse ved indiske havner, noe han sier bare underbygger hvor stramt det er på tilbudssiden.
– Antall VLCC-er som er 25 år eller eldre i 2025 er det dobbelte av den nåværende ordreboken, mens for de litt mindre suezmax-skipene er det tilsvarende forholdet det tredobbelte, sier han.
Han mener rederier med skip som har installert renseanlegg i form av scrubbere og en historie med utbyttebetalinger er de beste aksjene å satse på. Dette gjelder spesielt John Fredriksens Frontline og greske Okeanis Eco Tankers.
– Okeanis har den mest moderne flåten og har en god historikk med fantastisk drift og har vist en villighet til å «betale ut alt til aksjonærene», sier analysesjefen, og fortsetter:
– Selv om det er noe usikkerhet rundt Frontline med tanke på fusjonssagaen med belgiske Euronav, mener vi at fokuset snart vil rette seg mot utbytter og en premieprising, og historien har vist at Frontline er et navn å eie når man går inn i flere år med sterkere markeder.
