SOFF

– Dette har vært en lang prosess. Tidewater har sett på denne muligheten i flere år, mens dialogen med Solstad Offshore har vart i rundt ett år, sier Truls Chr. Trøan, som er leder for investment banking i Clarksons Securities og har ledet forhandlingene for Tidewater.

Tirsdag ble det kjent at Solstad Offshore har inngått en avtale om å selge samtlige av sine 37 plattform forsyningsskip (PSV) til amerikanske Tidewater. 

Det halverer nesten Solstads offshoreflåte. Rederiet vil nå sitte igjen med 41 subsea-/konstruksjonsskip og ankerhåndteringsfartøyer (AHTS). Tidewater er på sin side et av verdens største offshorerederier med nesten 200 skip.

Får styrket balansen

PSV-ene selges for totalt 577 millioner dollar, eller 6 milliarder kroner, som gjøres opp kontant. I tillegg reduseres gjelden i Solstad Offshore med rundt 6 milliarder kroner. Etter dette vil rederiet ha en netto rentebærende gjeld på 15,4 milliarder kroner.

– Det er et godt kjøp og et godt salg, sier konsernsjef Lars Peder Solstad i Solstad Offshore, og fortsetter:

– De gjør et godt kjøp med tanke på deres strategi, og vi gjør et godt salg med tanke på det vi tenker fremover. Vi får også en sterkere balanse med dette.

Han sier at tanken om å selge PSV-flåten er noe som har utviklet seg over tid, og at Solstad Offshore med dette er tilbake til der de «kommer fra», med en flåte bestående av subsea- og AHTS-fartøyer.

– Når vi går inn i andre halvdel av dette tiåret så er det viktig å ha en flåte som er posisjonert mot all type offshore energi – både olje og gass og fornybar. Subsea og AHTS kan operere i begge, mens PSV er tilnærmet 100 prosent olje og gass. Vi ønsker å være en del av energiovergangen og tror flåten vi sitter igjen med er veldig godt egnet, sier han.

Lettere med refinansiering

Selv om Solstad Offshore kom ut av en større refinansiering for tre år siden, har selskapet hatt en gjeld på godt over 20 milliarder kroner. Store deler av dette forfaller i 2024, og rederiet har startet dialogen med kreditorene om en ny refinansiering. PSV-salget kommer derfor godt med.

– Har dere vært tvunget til å selge med tanke på refinansieringen?

– Det er ingen som har tvunget oss til å gjøre dette, men da vi presenterte det for bankene var det ingen som nektet, sier Solstad.

– Dette setter oss i en veldig god posisjon. Nå kommer vi inn i prosessen med en mye bedre balanse, og dermed ligger det til rette for at den blir bedre.

– Fornuftig pris

Trøan i Clarksons, som altså forhandlet på vegne av Tidewater, anser prisen for skipene som «attraktiv».

– Man vil nok også se at det er en fornuftig og god pris sammenlignet med verdier som oppgis fra meglere og verdivurderingsbyråer, sier han.

– Samtidig er dette en god løsning for Solstad Offshore med tanke på at selskapet står overfor en stor refinansiering tidlig i 2024. Jeg tror kapitalmarkedene har undervudert utfordringene knyttet til refinansieringen. Nå står Solstad i en helt annen stilling med tanke på denne, sier han.

LANGE FORHANDLINGER: Truls Trøan i Clarksons Securities har forhandlet med Solstad Offshore på vegne av Tidewater. Foto: Iván Kverme FOTO: Iván Kverme

Fearnley Offshore og Pareto Securities anslår at salget ble gjort til rundt 20 prosent rabatt (se undersak).

Tidewater kjøper skipene på gjeldfri basis, og finansierer kjøpet delvis gjennom et pantelån på 325 millioner dollar fra banker ledet av DNB, i tillegg til ny gjeldsfinansiering når det nærmer seg endelig avtale. Samtidig har selskapet nesten 200 millioner dollar i kontanter.

Ikke mange som kunne ha gjort dette

Tidewater var selv gjennom en restrukturering i form av Chapter 11 i USA i 2017. I og med at rederiet hovedsakelig hadde obligasjonsgjeld, og ikke bankllån, kunne restruktureringen gjennomføres raskere enn hva man har sett for offshorerederier i Europa.

– I dag har Tidewater en nettogjeld på rundt null, og selskapet har kunnet ta grep om konsolideringen i markedet før alle andre. Det er ikke så mange andre som kunne ha gjort denne dealen, sier Trøan.

Med ulik flåtesammensetning, mener han at dette er en god måte å konsolidere markedet på. Etter at Solstad Offshore tidligere har solgt unna de eldste og minst avanserte PSV-ene, mener han Tidewater har sikret seg en god flåte.

– Alle skipene som Tidewater kjøper er i dag i drift og passer godt inn i systemet. Solstad Offshores PSV-flåte er av de mest sofistikerte og best vedlikeholdte i markedet. Både når det gjelder størrelse, alder, grønt fotavtrykk og spesifikasjoner er den helt i toppen sammenlignet med tilsvarende flåter.