Det har i lengre tid gått rykter om at Solstad Offshore jobber med å selge forsyningsskip (PSV)-flåten på 37 skip til Tidewater. I slutten av januar gikk Pareto Securities-analytiker Jørgen Opheim så langt at han omtalte ryktene i en analyseoppdatering.
Nå viser deg seg at ryktebørsen hadde rett. Solstad Offshore offentliggjorde tirsdag morgen at det selger 37 PSV-ere til USA-baserte Tidewater for 577 millioner dollar, tilsvarende 6 milliarder kroner.
Det vil hjelpe på rederiets skyhøye gjeld, som ved utgangen av 2022 var på 22,8 milliarder kroner. Nærmere 80 prosent forfaller i første kvartal neste år, og selskapet har startet en refinansieringsprosess.
«Salget skjer til en pris som er 20 prosent lavere enn vår verdsettelse på 730 millioner dollar, og under implisert verdsettelse på 680 millioner dollar. Salget vil ha en marginal positiv innvannende effekt på 2023-multiplene, men negativ effekt på multiplene fra 2024 og fremover», skriver analytiker Jørgen Opheim i Pareto Securities i en analyseoppdatering.
Verdivurderingstjenesten VesselsValue anslår at Solstads PSV-flåte til sammenligning er verdsatt til 617 millioner dollar.
– Strategisk riktig
Analytiker Jesper Skjong i skipsmeglerforetaket Fearnley Offshore Supply anslår at Solstad selger med en rabatt på drøyt 20 prosent.
– Tidewater har fått en god rabatt ved å kjøpe skipene i en blokk, selv om avslaget ikke er i nærheten av avtalene vi så tidligere i denne syklusen, sier han.
Skjong trekker frem at Solstad tidligere har kvittet seg med skipene som ikke tilhører kjerneflåten.
– Dette er strategisk riktig for Solstad Offshore. Rederiet sitter igjen med en flåte hvor de kan tilføre betydelig større verdi i form av maritim kompetanse, som Solstad er god på. Selskapet får mer igjen for å satse på det segmentet som trenger denne kompetansen, sier han.
Etter salget skal Solstad fokusere mer på ankerhåndteringsfartøy (AHTS) og konstruksjonsskip (CSV).
– Dagratene er langt høyere enn i PSV-segmentet, og det er et marked som kan gå mye lenger. Rederiet får fjernet en betydelig del av gjelden, og den resterende flåten er rettet mot det som burde være kjernekompetansen.
Vil hjelpe på refinansieringen
Opheim i Pareto Securities trekker frem at Solstad vil ha en nettogjeld på 15 milliarder kroner etter transaksjonen. Videre estimerer analytikeren en EBITDA på 2,2 milliarder kroner i 2023.
«Siden ikke-tradisjonelle långivere utgjør en mindre andel av gjelden enn provenyet i denne transaksjonen burde det hjelpe på refinansieringen av rederiet. Vi estimerer nå en verdijustert egenkapital (NAV) pr. aksje på 50 kroner», skriver Opheim.
Tirsdag klokken 15.30 var Solstad-aksjen ned 13,2 prosent til 40,95 kroner.