Torsdag var ESB-sjef Christine Lagarde bevisst veldig vag på utsiktene for nye rentehevinger. Ved forrige rentemøte var beskjeden krystallklar: Renten ville bli satt «signifikant» ved flere rentemøter på rad.
Etter den brå bankuroen valgte Lagarde denne gangen i stedet en guiding stappfull av betingelser. Renten vil bli vurdert ut fra inflasjonsutviklingen «i lys av data, dynamikken i den underliggende inflasjonen og styrken i transmisjonsmekanismen» heter det nå.
Hauker varsler hevinger
Seniorstrateg Dane Cekov i Nordea Markets mente denne uklare guidingen var et åpenbart kompromiss, hvor rentehaukene fikk en heving på 50 basispunkter, mot at duene fikk fjernet klare varsel om at renten skulle (like mye) opp ved de kommende møtene.
Fredag viste utspill fra tre av ESBs rentehauker at dette trolig var en riktig tolkning. Sentralbanksjefene i Estland, Litauen og Slovakia så seg nødt til å gå ut med et klart varsel om at renten må og vil bli satt videre opp, i hvert fall når den pågående markedsuroen er avblåst.
«Inflasjonstrenden har ikke forsvunnet», sa Gediminas Simkus fra den litauiske sentralbanken fredag, ifølge Bloomberg.
Pause i mai?
Markedsprisingen tilsier likevel at ESB ikke vil fortsette i samme tempo. Det er priset inn 50/50 sannsynlighet for en renteheving på 25 basispunkter i mai og nær full sannsynlighet for en slik kvarting innen juli. Foreløpig ligger rentetoppen an til å bli 3,35 prosent i oktober, ifølge markedsprisingen.
Selv om ESB leverte 50 basispunkter, som varslet, tror ikke markedet lenger på en like stor renteheving fra Fed. I stedet ventes Fed nå å heve med 25 basispunkter. Det er bare en drøy uke siden Fed-sjef Jerome Powell tydelig hintet om 50 basispunkter.
Kvarting fra Fed
«En rentepause ville indikere at smitteeffektene fra bank-turbulensen ventes å bli alvorlige», skriver valutastrateg Magne Østnor i DNB Markets i en forhåndsomtale.
«Vi tror at Fed vil signalisere at tiltakene fra Fed, Finansdepartementet og FDIC er nok til å hindre smitte, og at det er nødvendig å stramme litt mer til for å bremse inflasjonen», skriver Østnor.
