Det er langt fra unormalt at tørrlastmarkedet er svakt i begynnelsen av året, men starten på 2023 kan likevel sies å ha vært på den overraskende skuffende siden.
Fra årsskiftet stupte capesize-ratene fra 20.000 dollar til 2.800 dollar pr. dag i midten av februar. Siden har ratene igjen klatret opp til 15.400 dollar – et knepp over det rederne trenger for å gå i null.
– Det fundamentale i markedet bedret seg tidligere enn det vi opprinnelig la grunn. Spotmarkedet og fremtidskontraktene (FFA) har steget, skipsverdiene har bunnet og begynt å stige, sier Lars Bastian Østereng.
Sammen med analytikerkollega Kristoffer Barth Skeie i Arctic Securities nedgraderte de sektoren til hold for vel to måneder siden. Nå er det tilbake igjen til kjøp.
– Når aksjekursene ikke har løpt av gårde, i tillegg til at det fundamentale er blitt bedre, er det grobunn for en oppgradering, sier han.
Utvalgte anbefalinger
| Selskap | Kursmål | Tidl. kursmål | Anbefaling |
| 2020 Bulkers | 150 | 107 | Kjøp (hold) |
| Belships | 28 | 20 | Kjøp |
| Golden Ocean | USD 12,5 | USD 10 | Kjøp (hold) |
| Himalaya Shipping | 85 | 55 | Kjøp (hold) |
| Western Bulk | 50 | 45 | Kjøp |
Drahjelp fra Kina
Kina kan ikke undervurderes i shipping, som alene står for om lag 50 prosent av verdens etterspørsel etter sjøbårne tørrlastvarer – blant annet jernmalm og kull.
Analytikeren peker på at den økonomiske aktiviteten i Kina har økt betydelig etter at landet omsider lettet opp i restriksjonene etter tre år med en streng linje.
– Kina har også åpnet opp fortere enn det vi tenkte, farten har vært bedre, sier han.
Analytikeren fremhever at innkjøpsindeksen for industrien i Kina (PMI), som er en temperaturmåler på utviklingen i kinesisk industri, gjorde et betydelig hopp i februar.
I tillegg fortsetter investeringene i anleggsmidler samtidig som at man begynner å se bedringer i en lammet eiendomssektor, ifølge ham.
– Helt enkelt er det langsiktige bildet mer eller mindre uendret, men kortsiktig ser markedet bedre ut, sier Østereng.
Ratehopp
Selv anslår analytikerne en økning i tonnmiletterspørselen på 2-3 prosent de neste tre årene. En moderat vekst, mener Østereng, men hovedårsaken bak meglerhusets konstruktive syn på sikt skyldes ordreboken. Den står nå på vel 6,6 prosent.
– Tilbudssiden ser fantastisk ut, sier han.
Det oppdaterte synet gir også utslag i rateestimatene: I år anslås capesize-ratene å snitte på 18.800 dollar pr. dag, stigende til 24.200 dollar dagen neste år.
For første gang anslår meglerhuset også capesize-estimater for 2025. Ratene anslås da å klatre videre til 28.000 dollar pr. dag.
De betydelige økningene i rateestimatene for i år og de neste årene trigger også økte kursmål. 2020 Bulkers, Golden Ocean og Himalaya Shipping oppgraderes alle til kjøp fra hold, mens Western Bulk og Belships får gjentatt sine kjøpsanbefalinger. Samtlige aksjer får økte kursmål (se tabell).
