Etter Federal Reserves rentemøte onsdag har prisingen i rentemarkedet rykket enda et skritt nærmere et rentekutt før sommeren.
Feds pressemelding varslet ganske klart at Fed ikke lenger har en renteheving på planen. Selv om Fed-sjef Jerome Powell under sin pressekonferanse onsdag kveld var mer haukete enn Feds pressemelding, er det ifølge markedet ingen grunn til å forvente flere rentehevinger fra Fed.
Det er til og med større sannsynlighet for et kutt enn for uendret rente, ifølge en oversikt fra CME FedWatch Tool.
50,1 prosent for kutt
Ifølge denne oversikten er det nesten dødt løp mellom uendret rente og et kutt på 25 basispunkter. I markedet er det imidlertid også 0,5 prosent sannsynlighet for et kutt på hele 50 basispunkter.
Totalt er dermed sannsynligheten for et eller annet kutt 50,1 prosent, mot 49,9 prosent for uendret rente og 0 prosent for en renteheving.
For det kommende rentemøtet i juni, priser markedet inn en marginal sannsynlighet for nok en renteheving, til intervallet 5,25–5,50 prosent, men hele 98,6 prosent sannsynlighet for uendret rente.
Etter rentemøtet har bankuroen spredd seg videre, og markedet har sendt ytterligere et par banker i retning kollaps. Dette har trolig bidratt til troen på rentekutt.
– Hvor grisete blir det?
Seniorøkonom Ipek Ozkardeskaya i Swissquote Bank viser til kjøret mot PacWest og Western Alliance, og delvis mot First Horizon. Dette bidro til at bankindeksen sank 3 prosent torsdag.
«Bankuroen plager duene i Fed. Nå venter ikke lenger markedet bare tre rentekutt i andre halvår, men priser inn det første mulige kuttet allerede i juli», konstaterer hun.
«Er det å ta i for mye? Vi får se hvor grisete banksituasjonen blir».
Sjeføkonom Kjersti Haugland i DNB Markets viser i sin morgenrapport til KBW-indeksen over børsverdien til regionale banker i USA. Den falt torsdag videre, og er 31 prosent lavere enn ved inngangen til året, mye drevet av kursfallene på mellom 33 og 51 prosent for PacWest, Western Alliance og First Horizon.
DNB Markets tviler
DNB Markets tror likevel ikke på markedsprisingen for Fed.
«Vår prognose for Feds styringsrente er nær 1 prosentpoeng høyere enn dagens markedsprising over de to kommende årene», skriver rente- og valutastrateg Ingvild Borgen i en kommentar etter Feds rentemøte.
DNB Markets’ prognose for ESB-renten er 25 basispunkter over markedets prising.
Under pressekonferansen onsdag varslet Powell at den løpende utviklingen vil avgjøre:
– I mars varslet vi noe videre innstramming. Nå sier vi i stedet at vi vil se på visse faktorer. Vi har ikke en klar forventning, men drives av data, møte for møte.
