Rett før Norges Banks rentemøte i forrige uke presset kronen mot 11,90 mot euro. Norges Banks tydelige signaler om at det kommer flere rentehevinger enn hittil varslet snudde trenden. Frem til onsdag styrket kronen seg markant, og nådde 11,48.
Torsdag kom så revidert nasjonalbudsjett. Der lå det signaler om hvor store daglige kronesalg Norges Bank må gjennomføre resten av året for overføring av oljeskattekroner til Oljefondet. Disse signalene spriker, slik seniorstrateg Dane Cekov i Nordea Markets sa i Finansavisen torsdag.
På den ene siden øker statens oljepengebruk, oljekorrigert budsjettunderskudd, med 44 milliarder kroner. Dermed blir det solgt 44 milliarder kroner mindre. Det er i seg selv kronepositivt.
På den andre siden regner regjeringen med bare et beskjedent fall i skatteinngangen fra olje og gass. Dermed blir beløpet man regner ut fra langt høyere enn en rekke aktører synes å vente. Det vil isolert sett være kronenegativt på kort sikt.
Fra torsdag morgen til fredag morgen svekket kronen seg fra 11,54 til 11,71 mot euro. Årsaken er trolig at det ligger an til et mindre fall i de daglige kronesalgene enn ventet.
Utover dagen styrket så kronen seg noe, men lå fortsatt klart svakere enn fredag.
For høye anslag
Valutastrateg Magne Østnor i DNB Markets skriver i en revidert-kommentar at regjeringens prognose for gassprisen virker noe for høy, noe også Cekov sa til Finansavisen torsdag. Basert på disse prognosene ligger det an til uendret kronesalg på 1,4 milliarder kroner daglig ut året.
Østnor venter derfor, i likhet med Cekov, at regjeringens skatteanslag vil bli justert ned, og Østnor tror det skjer allerede fra juni.
«Det åpner for at Norges Bank senker sitt daglige salg til 1,2 milliarder kroner», venter Østnor.
Men fordi forventningen har vært et større fall, kan selv en slik melding om en nedgang fra 1,4 milliarder kroner, som er kronesalget pr. dag i mai, utløse en ny kronesvekkelse, tror Østnor.
DNB Markets tror staten i andre halvår vil få inn 240 milliarder kroner i oljeskatter, fordelt på 80 milliarder kroner ved hver av skatteterminene. Regjeringens anslag for hele 2023 er derimot hele 660 milliarder kroner. Forutsatt lik inngang i første og andre halvår tilsier det 330 milliarder kroner i andre halvår.
Norges Bank-vurderinger?
«Dette anslaget (240 milliarder kroner, red. anm.) ser ut til å være tett på hva Norges Bank anslår i sin likviditetsprognose, men det er en fare for at Norges Bank justerer sitt anslag neste uke, og det kan gi utsikter til strammere strukturell likviditet i tredje og fjerde kvartal», tror Østnor.
Petroleumsskattekontoret kommer med sitt oljeskatteanslag sent i juni. Det kan gi Norges Bank en anledning til å tilpasse sine prognoser for den strukturelle likviditeten og de daglige kronesalgene, tror Østnor.
