Det er snart to år siden John Fredriksen og Sundt-søsknene deltok i den storstilte redningsoperasjonen som sørget for at Norwegian unngikk et finansielt totalhavari. En massiv gjeldsoppbygging over mange år ble totalt krise under pandemien, og selskapet har etter restruktureringen svart med å levere sterke trafikktall, gode kvartalstall og en enorm kontroll på kostnadene. 
Dette har gjort at kontantbeholdningen i Norwegian hadde steget til 8,6 milliarder kroner ved utgangen av første kvartal.

– Det ustabile været i Norden har helt klart påvirket denne sommerens reisemønster, og vi registrerte et jevnt salg av flybilletter gjennom hele juli, sier konsernsjef Geir Karlsen i Norwegian.

LØNNSOM: Konsernsjef Geir Karlsen i Norwegian har siden 2020 hatt fokus på å skape lønnsomhet i flyselskapet. FOTO: Thomas Bjørnflaten

For flybillettene ble revet vekk i det som er høytid for å skape overskudd i luftfart; den lønnsomme sommerperioden.

Les også

Daytradere bidrar til omsetningseksplosjon etter restrukturering

Havila Kystruten trengte flere forsøk på å redde selskapet, men restruktureringen har satt fyr i aksjen. En av landets mest aktive daytradere tegnet seg i emisjonen, og har allerede gått både ut og inn igjen.

1,2 milliarder i overskudd i juli?

Spørsmålet er naturligvis om Norwegian tjener noe særlig med penger?  For selv om 92,4 prosent av alle setene i flyene var fulle har også kostnadene steget. Flyselskapet har dog sikret en del drivstoff, og kostnadene er derfor ikke like høye som fryktet. 

Norwegian rapporterer ikke omsetningstall, og i alle fall ikke resultater, månedlig. Men DnB Markets lager estimater på EBITDA i sine kommentarer til trafikktallene hver måned, og justerer man med en fast differansefaktor på DA og rentebetalinger kommer man til slutt til EBT, resultat før skatt.

I tallene kan man se at Norwegian fra november 2022 og frem til juni gikk med rundt 664 millioner kroner i underskudd. Men en kruttsterk julimåned, med høye billettpriser og fulle fly, sørget etter alle solemerker for et overskudd på nærmere 1,2 milliarder kroner før skatt. Det igjen indikerer at Norwegian har opparbeidet seg et overskudd på rundt 1 milliard kroner hittil i år, og det er før sterke måneder som august og september.

Les også

Sterk Norwegian-vekst: – En enestående måned

Juli ble en «historisk sterk» måned for Norwegian, som også oppnår høyere billettinntekter enn ventet.

Milliardunderskudd i SAS

Hvordan står det så til med SAS, som fremdeles sitter fast i en juridisk hengemyr i domstolene i New York? Og som fremdeles ikke har kunngjort hvem eller hvilke aksjonærer som etter sigende skal stille med 9,5 milliarder svenske kroner i frisk kapital for å redde det skandinaviske flyselskapet?

SAS oppdaterer markedet med tall hver måned, som de er pålagt av domstolene. Og for de som av uante årsaker fremdeles eier SAS-aksjer, som prises til astronomiske 2,6 milliarder på børsen, bør håpe at SAS-ledelsen har en løsning på tapssluket etter at restruktureringen blir sluttført.

For bare de siste åtte månedene har SAS et akkumulert underskudd på 4,77 milliarder kroner før skatt, som trolig vil se litt bedre ut etter julitallene som slippes til uken. 

Sammenligner man lønnsomheten, i resultat før skatt (EBT) hos både SAS og Norwegian er det foruroligende store forskjeller. 

I mai tapte SAS over én milliard kroner samtidig som Norwegian trolig gikk 400 millioner kroner i pluss. I løpet av de siste åtte månedende, siden november 2022, dersom estimatene som baserer seg på trafikktallene stemmer, leverer Norwegian i snitt mer enn en halv milliard i bedre resultat en SAS hver eneste måned.

Og det er ikke annet enn ellevilt.

Dersom SAS lander på beina i sin Chapter 11-prosess vil SAS ha en god likviditet, dersom de får på plass 9,5 milliarder pluss en reduksjon på 20 milliarder i gjeld. At konkursadvoktatene og rådgiverne drar ut hundrevis av millioner av SAS-kassen hver måned er helt sikkert, og vil bedre resultatene noe. Hvordan SAS skal hanskes med Norwegian, og også nærme seg en lønnsomhet som den arge konkurrenten leverer, vil tiden vise. Totalt i år har nemlig SAS fraktet flere passasjerer enn Norwegian, så kundegrunnlaget er absolutt til stede. 

Les også

Fra Fredriksen til Spetalen: Har seksdoblet kapitalen på tre år

Etter en tøff exit hos John Fredriksen flyttet investoren inn til Øystein Stray Spetalens kontorfellesskap. Og det har betalt seg, for siden da har han seksdoblet egenkapitalen.