– Jeg har hatt 5.650 prosent avkastning siden jeg startet for 11,95 år siden, sier Aasulv Tveitereid.

Aksjeinvestoren slurver ikke med desimalene. Den daværende SEB-analytikeren startet som investor 1. september 2011 – altså ikke helt 12 år ennå – først i kombinasjon med å forvalte pengene til Egil Stenshagen. Senere kun for egne penger. De har skutt voldsom fart.

– Jeg har ti regler og investeringsprinsipper som jeg tar med meg i aftenbønnen hver kveld. De er delvis basert på Warren Buffett og annet jeg har erfart opp igjennom årene, sier Tveitereid.

Kall det gjerne Aasulv Tveitereids ti bud for å lykkes med aksjer. Mer om det senere.

Arbeidstid fra 6 til 9

De 10 millioner kronene han hadde spart opp som analytiker i SEB var grunnlaget som nå er blitt til over 900 millioner. Det skyldes ikke bare hardt arbeid.

Jeg leser de analysene som mener det motsatte av meg. Som de som er negative til selskaper eller bransjer jeg er investert i

Aasulv Tveitereid

– Jeg bruker mest tid på trening, søvn, venner og familie. Det viktigste i livet, sier Aasulv Tveitereid.

Mye penger uten å jobbe høres besnærende ut for mange.

– Jeg jobber mye når selskapene rapporterer kvartalsresultater. Ellers leser jeg aviser fra inn- og utland og analyser i gulltiden fra klokken 6 og frem til børsåpning klokken 9. Deretter tilbringer jeg resten av arbeidsdagen sammen med mine fantastiske og dyktige investorkolleger, der fokus er på trening og lange lunsjer og aksjeprat. Å snakke med meglere og analytikere bruker jeg lite tid på. Mennesket har en redsel for å gå glipp av ting, og må mene noe om alt. Det er en farlig tidstyv og ikke lønnsomt, tror jeg.

Les også

– Verdiene ligger betydelig over aksjekursen

Aasulv Tveitereid økte verdiene 22 prosent i fjor og er opp nye 35 prosent i år etter å ha valgt seg ut fire vinneraksjer. – Jeg tenker å ha dem i tre, fem eller ti år, sier han.

– Jeg leser de analysene som mener det motsatte av meg. Som de som er negative til selskaper eller bransjer jeg er investert i. Det er spennende å få kastet opp sånt. Men å høre mer av det jeg allerede tror på er bortkastet tid.

De ti bud

Så til Tveitereids ti viktigste investeringsprinsipper, eller aftenbønnen, ifølge ham selv.

– Langsiktighet er viktig. Man må ha minimum ett til tre års perspektiv når man investerer i nye selskaper. Unngå kortsiktige investeringer samt å prøve å time markedet. Å ta del i den langsiktige verdiskapningen i gode selskaper må alltid være i fokus, sier han.

– Så er det det Warren Buffett kaller «circle of competence», nemlig å forstå bransjen. Det er derfor jeg holder meg langt unna eksempelvis bioteknologi. Jeg investerer kun i selskaper der jeg tror jeg forstår selskapets forretningsmodell samt bransjen det opererer i.

– Kvalitet handler om å investere i børsnoterte selskaper med en lengre historikk for lønnsom vekst, der grunnlaget også ligger til rette for videre lønnsom vekst de kommende tre til ti år. I tillegg må selskapet ha en dyktig ledelse, en solid balanse samt en sterk og god bedriftskultur. Kapitallette selskaper, med varige konkurransefortrinn og høy avkastning på kapitalen er å foretrekke.

Husk at man skaper ikke meravkastning over tid av å forvalte en «dyrehage» med 20, 40 eller 60 selskaper

Aasulv Tveitereid

– Riktig verdi er et viktig, men vanskelig moment. Du må til en hver tid estimere hva du mener er riktig verdi på selskapene du eier. Det er viktig for å unngå å selge gode selskaper for tidlig, men også et verktøy for å vite når det er på tide å ta noen sjetonger av bordet. Mange investorer er fornøyd med å få 10 til 20 prosent, og går glipp av de virkelig store gevinstene. Derfor må man alltid ha en formening om verdien av det man eier. Hvis jeg mener verdien er langt over børsverdien, tar jeg en stor posisjon i selskapet. Da er jeg villig til å satse. Derfor er dette viktig.

– Jeg vet mange er uenige

– Unngå gearing og gjeld. Det øker sjansen for irrasjonelle beslutninger når det stormer på børsen slik at du selger unna på bunn og kjøper på topp. Mennesket er ikke skapt til å tenke rasjonelt når det stormer, og i hvert fall ikke når du har gjeld. Den sikreste måte for exit i aksjemarkedet er gjeld.

– Konsentrér porteføljen. Fokuser på maksimum fem til åtte gode, solide selskaper i bransjer du kjenner som tåler en vinterstorm. Ikke diversifisér deg bort, og husk at man skaper ikke meravkastning over tid av å forvalte en «dyrehage» med 20, 40 eller 60 selskaper. Hvis man vurderer å kjøpe selskap nummer ni og ti, bør man heller investere mer i de åtte man allerede eier. Dette er egentlig copy paste fra Warren Buffett, men jeg vet mange porteføljeforvaltere er uenige. Du må tørre å ta store bets i bunnsolide selskaper for å skape meravkastning.

– Skaff deg erfaring og kunnskap. Samarbeid med flinkere folk enn deg selv. Dem finnes det mange av. Det er derfor vi har et investeringsfellesskap, så uten dem hadde det ikke vært mulig å få denne avkastningen.

– Ikke følg saueflokken, men gjør dine investeringsbeslutninger på egne analyser. Tør å ta kontrære valg. Du finner sjelden penger på gaten eller ved å ta imot råd fra aviser eller høre på meglerhus. Kast heller ikke bort tiden på børsnoteringer og emisjoner. Oddsen er ikke på din side, da motparten har alltid mer informasjon enn deg, og de bestemmer tidspunktet for transaksjonen.

– Fokuser på få ting. Ikke kast bort tid på å prøve å bli god i alt. Fokuser på noen få ting der du kan bli bedre enn konsensus, da dette er den enkleste måten å skape meravkastning på. Da får du også mer tid til de viktigste tingene i livet – som er mitt siste punkt.

– Søvn, trening og fritid: Søvn er det viktigste for å fungere optimalt i hverdagen og holde seg frisk. På de lange, rolige treningsøktene gjør jeg ofte de beste investeringsbeslutningene. Mye fritid og tid sammen med familie og venner gir vesentlig mer lykke og bedre avkastning enn lange dager på jobben.