Amerikanske langrenter har pekt nesten bare én vei siden i sommer, rett opp. Torsdag morgen er tiårig statsrente på tett oppunder 4,97 prosent. Det er opp 1 prosentpoeng siden inngangen til august.
Et resultat er at amerikanske boligkjøpere, som nå må ta opp lån, må tåle lånerenter de ikke har sett siden 1990-tallet. Rentebinding i 30 år, som er den foretrukne låneformen for boligkjøperne, koster nå 8 prosent.
Kan hindre heving
Den kraftige oppgangen i de amerikanske langrentene er trolig den viktigste faktoren som kan få Fed fra å heve renten videre i desember.
Flere Fed-representanter har i høst varslet at kraftig økte langrenter kan gjøre noe av innstrammingsjobben for Fed, slik at behovet for en ny heving av styringsrenten er mindre. Disse uttalelsene, som har tydet på at Fed er ferdig med rentehevingene, har holdt stigningen i langrentene noe i sjakk, inntil nye sterke tall igjen har løftet disse.
«Det virker klart fra nylige Fed-uttalelser at volatiliteten i langrentene vil hindre en Fed-heving i november», mener Andrew Hollenhorst, sjeføkonom for USA i Citi.
Han tror likevel at Fed-sjef Jerome Powell i en tale torsdag og ved rentemøtet i november vil slå fast at styringsrenten fortsatt kan bli hevet ved senere rentemøter.
Men knallsterk vekst
Men en grunn til at langrentene stiger, er at amerikansk økonomi er langt sterkere enn blant andre Fed har lagt til grunn. Ikke minst er amerikansk BNP-vekst nå klart sterkere enn Feds prognoser.
Spørsmålet er hvor tungt det veier, når samtidig amerikanske langrenter stiger til rekordhøye nivåer, mener Hollenhorst.
Tirsdagens sterke detaljhandelstall tilsier at BNP-veksten i tredje kvartal trolig havner godt over 5 prosent. Atlanta Feds løpende indikator, GDPNow, ble tirsdag oppjustert til 5,4 prosent, altså at BNP vil vokse med 5,4 prosent over året om utviklingen fortsetter som nå.
Over 4 prosent?
Dette er ikke den høyeste veksten GDPNow har vist i høst (tidlig i august viste indikatoren 5,9 prosent), men likevel opp nesten trekvart prosentpoeng på en måned.
Atlanta Fed viser eksplisitt til de høye detaljhandelstallene i den ferske oppdateringen. Samtidig trekker lavere investeringsvekst vekstanslaget noe ned.
GDPNow er en rent mekanisk sanntidsindikator. Trolig ligger veksten i tredje kvartal noe lavere, tror Hollenhorst. Han tror imidlertid på rundt 4 prosent, som i seg selv er klart i overkant av Feds forventninger.
