Bankenes analytikere og andre profesjonelle prognosemakere tror at inflasjonen vil falle raskere i eurosonen enn ESB selv venter. ESB samler hvert kvartal inn disse prognosene fra private prognosemiljøer, og de ferskeste prognosene ble publisert fredag.
I sine ferskeste prognoser fra juni, anslo ESB-staben 2024-inflasjonen til 3,0 prosent. De profesjonelle prognosemakerne tror i stedet på 2,7 prosent. Dette er opp 0,1 prosentpoeng fra forrige runde, og høyere enn anslaget fra Consensus Economics i juli, men altså klart lavere enn ESBs anslag.
Kutt før sommeren
Når det gjelder kjerneinflasjonen, som her regnes uten energi, mat, alkohol og tobakk, er anslagene likere mellom ESB og proffene, henholdsvis 3,0 og 3,1 prosent.
Ferske tall for Brandenburg og Berlin tyder på at den tyske inflasjonen faller langt raskere enn ventet. Begge delstatene hadde i oktober et markant fall både i total inflasjon og kjerneinflasjonen.
«Hvis dette står seg også nasjonalt, og husk at Brandenburg står for bare 2,9 prosent av totalen og Berlin 3,9 prosent, så kan tysk inflasjon falle fra 4,5 til 3,7 prosent og kjerneinflasjonen fra 4,6 til 4,2 prosent», skriver Citi Economics i en kommentar. Citi justerer nå ned sine prognoser for mandagens tall tilsvarende.
En annen viktig forskjell er at proffene tror på langt svakere BNP-vekst neste år, 1,1 mot ESBs 1,5 prosent. Etter ESBs juni-prognoser har det haglet med svake varsler for eurosonen. Ved pressekonferansen etter rentemøtet torsdag viste ESB-sjef Christine Lagarde til de svake utsiktene:
– Økonomien forblir trolig svak ut året, men når inflasjonen faller videre og realinntektene stiger, vil økonomien styrke seg de kommende årene.
De profesjonelle analytikerne tror at ESB har senket sin styringsrente fra 4,50 til 3,25 prosent innen sommeren 2025. Dette anslaget er en kvarting høyere enn forrige runde med analytikerne. Første rentekutt kommer i andre kvartal 2024, tror analytikerne.
– Helt prematurt
Ved pressekonferansen torsdag, unnlot Lagarde iherdig å kommentere når første rentekutt kan komme. ESB sier kun at hvis dagens rente holdes «tilstrekkelig lenge», vil det være nok til å få inflasjonen nær inflasjonsmålet. På spørsmål om hva «tilstrekkelig lenge» betyr, svarte Lagarde:
– Data vil avgjøre. Tiden er ikke inne for «forward guidance».
På oppfølgingsspørsmålet om hvilket inflasjonsnivå som vil utløse rentekutt, virket Lagarde nesten irritert, og svarte:
– Selv en diskusjon om rentekutt er fullstendig prematur nå.
Lagarde pekte imidlertid på at ESB «vil vite mer» når lønnsoppgjørene for 2024 er gjennomført, altså et stykke inn i andre kvartal neste år.
