Da Finanstilsynet den 11. august i fjor rykket ut med en kraftig advarsel om at reglene for investeringsanbefalinger også gjaldt privatpersoner, skjedde ikke det uten grunn. Finanstilsynet hadde hele sommeren hatt en prosess med Espen Teigland og Investornytt som kulminerte i et brev fra tilsynet kun tre dager før, den 8. august.

I brevet fikk Teigland kjeft for mangelfulle opplysninger om egen aksjehandel samtidig som han hausser de samme aksjene på Investornytt.

Likevel, bare et drøyt år senere, den 23. oktober kunne Finansavisen avsløre at Teigland – kun timer før han publiserte en analyse på Investornytt der han spådde Harmonychain opp 1.000 prosent – hadde hamstret 950.404 aksjer i det samme selskapet. Teigland har forklart dette som «en glipp», hvilket skal ha skjedd i ytterligere tre tilfeller i år.

Publiserte advarsel

I brevet fra august i fjor ga Finanstilsynet Teigland smekk for brudd på kravene som stilles.

«Mest alvorlig finner Finanstilsynet den manglende eller mangelfulle informasjonen om egen handelsaktivitet og eksponering i verdipapirene som omtales», konkluderes det i brevet.

Tre dager senere rykket Tilsynet ut med denne advarselen på sine nettsider:

«Finanstilsynet er bekymret for at forbrukere lar seg påvirke til å investere i finansielle produkter de ikke forstår, ønsker eller har økonomi til å bære. Dette kan være investeringer foretatt etter anbefalinger fra påvirkere i sosiale medier, såkalte "finfluensere", eller på bakgrunn av anbefalinger utarbeidet og distribuert av andre privatpersoner. Finanstilsynet har fulgt opp slike saker og har også vurdert ileggelse av overtredelsesgebyr.»

Kritikken

Finanstilsynets prosess mot Teigland startet på vårparten, hvorpå de den 30. mai sendte et brev der het at Finanstilsynets foreløpige vurdering var at flere av publikasjonene inneholdt mangler i forhold til de innholdskrav som krevdes for å gi investeringsanbefalinger.

Finanstilsynets ankepunkter var disse:

• Selv om publikasjonen ikke direkte presenterte investeringsanbefalinger ved å gi eksplisitte anbefalinger om kjøp eller salg, var publikasjonene rent faktisk en investeringsanbefaling i lovens forstand.
• Det var flere mangler knyttet til oppfyllelsen av kravene til objektiv presentasjon av anbefalinger ved å skille mellom fakta og forfatterens mening, i tillegg til mangelfull kildehenvisning.
• Forhold som med rimelighet kan forventes å minske objektiviteten i anbefalingen, herunder interesser eller interessekonflikter, var i flere tilfeller ikke oppfylt etter Finanstilsynets vurdering, primært gjennom å ikke, eller mangelfullt, å omtale egen eksponering og handelsaktivitet i de aktuelle verdipapirene.

Betydelig handelsaktivitet

Egen eksponering eller handelsaktivitet kunne ifølge Finanstilsynet utgjøre en interessekonflikt – særlig sett hen til at de aktuelle publikasjonene i stor grad formidler et budskap om at forfatteren mente at aksjen som ble omtalt var lavt priset og at det var stor sannsynlighet for at aksjekursen skulle stige.

I forbindelse med at Finansavisen omtalte hvordan Espen Teigland den 18. oktober hamstret aksjer i Harmonychain rett før han publiserte en analyse på Investornytt og Twitter/X som spådde kursen opp 1.000 prosent, hevdet han at Investornytt har 70.000 unike brukere og 4.000 abonnenter.

Finanstilsynet oppdaget i fjor tilsvarende tilfeller som det Finansavisen avdekket.

«Det fremkom at du i flere av tilfellene hadde kjøpt og solgt aksjer i selskapet nesten daglig i perioden rundt publisering, og ved flere anledninger hadde en ikke ubetydelig finansiell eksponering.»

Tilsynet påpeker at Teigland hadde påført en standardformulering om at personer eller nærstående til Investornytt eide aksjer i selskapet.

«Finanstilsynets vurdering var imidlertid at dette ikke var tilstrekkelig for å oppfylle kravet om å opplyse om interesser eller interessekonflikter, og vil i denne sammenheng vise til at denne formuleringen var inntatt også i tilfeller forfatteren ikke eide aksjer i det aktuelle selskapet», heter det i brevet.

Og:

«I enkelte av publikasjonene ble det riktignok også kort opplyst at forfatteren eide aksjer i det aktuelle foretaket. I de tilfellene handelsaktiviteten var stor rundt publiseringsdato eller eksponeringen var betydelig, fremstår en slik opplysning som noe mangelfull for å identifisere den potensielle interessekonflikten som forelå fullt ut.»

Innrømmet slurv

Etter 30. mai-brevet unnskyldte Teigland seg med at han trodde han fulgte regelverket og at lovverket var nytt, slik at han var i en læringsprosess.

«FT tror jeg fabrikkerer informasjon, og opererer langt mer optimistisk enn konsensus», svarte Teigland.

Les også

«Journalist» tjente 67.000: Hausset aksje etter millionkjøp

«Journalist» og tidligere politimann Espen Teigland kjøpte 950.000 aksjer i Harmonychain før han spådde aksjen opp 1.000 prosent i en artikkel på Investornytt. Så tok han rask gevinst.

Han forklarte bare at artiklene var optimistiske, og skrevet i et muntlig språk, men at de ikke var villedende. Dog innrømmet han å ha «slurvet» med kildehenvisninger, og at det burde vært skilt bedre mellom subjektiv informasjon og informasjon fra analyser og andre kilder.

Teigland mente det ikke var sammenheng mellom egen handelsaktivitet og innholdet i publikasjonene, og at han også handlet etter publisering slik at det ikke fantes et mønster.

Advarte for fremtiden

Finanstilsynet konkluderte med at det så alvorlig på forholdet ved at det dreide seg om gjentatte tilfeller over en relativt lang periode, og at det er benyttet en publiseringsplattform som kan ha bidratt til å gi investeringsanbefalingene påvirkningskraft og en bred distribusjon.

Men etter en helhetsvurdering falt det ned på at Investornytt ikke skulle ilegge overtredelsesgebyr. Tilsynet understreket at måtte Teigland sørge for å oppfylle kravene for fremtidige publikasjoner.

Til slutt slo Finanstilsynet fast at tilsvarende overtredelser i fremtiden kunne medføre overtredelsesgebyr. Og ikke bare det. Da ville også skrapen Teigland fikk i august i fjor bli tillagt ekstra vekt.