Norges Banks lekkasje tirsdag av deler av regionalt nettverk bidrar til å senke forventningene om en ny renteheving fra Norges Bank i desember. 

– Men det er for tidlig å konkludere, mener sjeføkonom Kjetil Martinsen i Swedbank.

– Her får vi bare en del av et viktig datapunkt, vekstmomentet. Dette peker helt klart i svakere retning enn Norges Bank og markedet har lagt til grunn om veksten inn i neste år, minus 0,3 prosent, sier han.

Likevel tar han forbehold av særlig to grunner:

– Veksten er ikke alt. Når hele rapporten slippes får vi også kapasitetsutnyttelsen og det underliggende inflasjonspresset, inkludert anslag for lønnsveksten neste år, sier Martinsen.

Les også

Norges Bank-tabbe – har lekket informasjon før tiden

Sentralbanken har sluppet tall fra rapport som skulle kommet neste uke.  

Svakere krone

Kronen svekket seg tirsdag 0,5-0,7 prosent mot euro og dollar, etter flere dager med forsiktig styrking.

– Det er nærliggende at disse tallene ligger bak, mener rente- og valutastrateg Nils Kristian Knudsen i Handelsbanken Capital Markets.

I forrige uke priset rentemarkedet rundt 70 prosent sannsynlighet for en ny renteheving i desember. Nå er dette nede i noe under 50 prosent.

– Når du går fra overvekt til undervekt, beveger vi oss fra en verden til en annen. Da endres bevisbyrden i markedet. Nå skal vi ha tall som viser at inflasjonen biter seg mer fast, for at markedet igjen mener det er sannsynlighetsovervekt for hevingen, selv om vekstbildet nå ser tamt ut, mener Knudsen.

MOTREAKSJON: Etter en periode med kronestyrking, var det svake vekstutsikter som tirsdag svekket kursen, mener Nils Kristian Knudsen. Foto: Iván Kverme

– Og en ting er rentebeslutningen i desember. De svake veksttallene gjør også at bildet utover blir mer usikkert og grumsete.

Lavere forventninger

For kort tid siden viste Norges Banks forventningsundersøkelse langt lavere lønnsvekst- og inflasjonsforventninger blant økonomene og partene i arbeidslivet.

Les også

– Rentehevingen litt mindre sikker

Inflasjons- og lønnsvekstforventningene faller kraftig. – Vi er ikke 100 prosent sikker på renteheving i desember, sier Kjetil Olsen.

– Når vi samtidig har høy faktisk lønnsvekst, blir regionalt nettverks tall viktige, mener Martinsen, som også avventer inflasjonstallene for november før Norges Banks siste rentemøte for året.

Martinsen peker også på en viktig utvikling de siste par årene:

– De forskjellige spørreundersøkelsene har ikke vært like treffsikre som før pandemien. Vi har andre typer svingninger nå. Forskjellene mellom svake og sterke deler av økonomien er større, ikke minst mellom bygg og anlegg på den ene siden og oljeleverandørene på den andre siden. Forskjellene ser ut til å ha økt, mener han.

– Men lekkasjetallene er helt klart på den svake siden, og øker sannsynligheten for at Norges Bank gjør som Riksbanken og holder an sin renteheving, konkluderer Martinsen.