Etter torsdagens regionale nettverk fra Norges Bank nærmer det seg bred enighet om at Norges Bank holder renten i ro ved årets siste rentemøte torsdag.
Mandag kommer inflasjonstallene for november, og heller ikke de vil skremme sentralbanken, tror sjeføkonomene.
Oktober skremte
I oktober økte norsk inflasjon uventet og mye. Etter 3,3 prosent i september, skjøt KPI-veksten opp til 4,0 prosent. Verre var at kjerneinflasjonen økte fra 5,7 til 6,0 prosent.
Mandagens inflasjonstall for november vil vise klart lavere tall, venter norske makroøkonomer. I gjennomsnitt venter bankøkonomene en kjerneinflasjon like under 5,8 prosent, godt under Norges Banks prognose.
Inflasjonsoverraskelsen for oktober kom bare kort tid etter at Norges Bank ved rentemøtet hadde åpnet for å droppe den varslede rentehevingen i desember, hvis det bare ble tilstrekkelig sannsynlig at underliggende inflasjonspress var på vei ned. Dermed fikk inflasjonstallene for oktober rentemarkedet og analytikerne til å bråsnu, og «alle» ventet at Norges Bank kommende uke ville heve styringsrenten til 4,50 prosent.
Prognoser for inflasjonen i november
| KPI | KPI-JAE | |
| Nordea Markets | 5,0 | 5,8 |
| Handelsbanken Capital Markets | - | 5,7 |
| DNB Markets | 4,8 | 6,0 |
| SR-Bank | 3,0 | 5,5 |
| Danske Bank | - | 5,9 |
| Norges Bank | 5,4 | 6,1 |
Under Norges Bank
Ingen av analytikerne Finansavisen har kontaktet tror at mandagens inflasjonstall for november vil vise like høye tall. Tvert imot venter makroøkonomene inflasjonstall under Norges Banks prognose.
Formelt kommer mandagens tall for sent til å påvirke rentebeslutningen som blir kjent torsdag. Norges Bank setter normalt strek for nye data bak beregningene fredagen uken før rentemøtene. Derfor er det ikke gitt at Norges Banks kommende prognoser vil fange opp et eventuelt fall i inflasjonstallene. Dersom tallene overrasker mye, vil de likevel normalt bli lagt vekt på i vurderingene, selv om de ikke inngår i Norges Banks tallmateriale.
Ned til 3?
Lavest prognoser har sjeføkonom Kyrre M. Knudsen i SR-Bank. Han tror på et stort fall i KPI, kanskje helt ned til 3,0 prosent. For KPI-JAE venter han 5,5 prosent, men understreker at han er mer opptatt av retningen enn de nøyaktige anslagene.
Høyest ligger seniorøkonom Kyrre Aamdal og DNB Markets, som venter en kjerneinflasjon på 6,0 prosent. Det er uendret fra oktober, og bare 0,1 prosentpoeng under Norges Banks prognose.
Hverken Danske Bank eller Handelsbanken Capital Markets lager prognoser for KPI, men begge tror på klar nedgang i KPI-JAE.
Selv før disse inflasjonstallene kommer, ligger det an til uendret rente fra Norges Bank ved rentemøtet torsdag, mener de fleste analytikerne. Torsdag kom Norges Banks regionale nettverk, og varsler betydelig nedkjøling av økonomien. Bedriftslederne i nettverket tror dessuten at lønnsveksten neste år vil havne nesten 1 prosentpoeng lavere enn i år, 4,5 prosent.
– Nesten dødt løp
– Selv om det er nesten dødt løp, gitt at Norges Bank vil unngå å stramme til for mye, tror vi nå på en rentepause i desember. Vi venter at dette følges av en lavere rentebane, som fortsatt signaliserer en lav sannsynlighet for en renteheving i første kvartal 2024, skriver makroøkonom Oddmund Berg i DNB Markets i en oppdatering.
Seniorstrateg Dane Cekov i Nordea Markets venter at Norges Banks modellapparat vil vise at det var omtrent 50/50 sannsynlighet for at renten skulle bli hevet nå, men lander på uendret rente.
– Det avgjørende blir den pengepolitiske komiteens vurderinger, mener han, og viser til vektleggingen på den svake kronen opp mot lavere aktivitet og kapasitetsutnyttelse i økonomien.
Cekov venter at den nye rentebanen vil varsle første rentekutt i fjerde kvartal 2024.
