Norsk inflasjon var 4,0 prosent i oktober, mens kjerneinflasjonen var 6,0 prosent.
Norges Banks prognoser var henholdsvis 4,4 og 6,0 prosent. Konsensusestimatet var en økning i KPI-veksten, fra 3,3 til 3,5 prosent og et lite fall i kjerneinflasjonen, fra 5,7 til 5,6 prosent.
Kronen reagerte umiddelbart med styrking, ettersom dette høye inflasjonstallet klart øker sjansen for at Norges Bank hever renten igjen i desember. På kort tid har kursen gått fra 11,97 til 11,90 mot euro.
Feil vei
Ved rentemøtet i forrige uke varslet Norges Bank at dersom det blir sikrere at underliggende prisvekst er på vei ned, så blir det neppe noe av den varslede rentehevingen i desember. Med «underliggende prisvekst» mener imidlertid Norges Bank mer enn bare de to månedsmålingene av kjerneinflasjonen, dagens og november-målingen om en måned.
I tillegg vil Norges Bank vurdere stramheten i arbeidsmarkedet, kronekursen og andre faktorer som gir en pekepinn på inflasjonsforløpet lengre frem. Den siste uken har kronekursen svekket seg klart, noe som trekker i retning av en ny renteheving.
Torsdag viste dessuten SSBs lønnsdata høyeste lønnsvekst på 20 år.
– Raka veien
– Hvis dette står seg, blir det heving i desember. Og dette viser hvor forsiktig man skal være med å ekstrapolere fra ett enkelt tall, som vi fikk sist. Nå er vi helt tilbake på Norges Banks prognoser. Selv om kronen styrker seg på dette, så er det fra et lavt utgangspunkt, sier sjeføkonom Marius Gonsholt Hov i Handelsbanken Capital Markets.
– Med et tall til som dette, er det raka veien mot en heving i desember, mener han.
– Norges Bank skal være trygge på at inflasjonen er mer ned. Dette viser at vi kan få tilfeldige utslag, før vi er tilbake igjen til det vi ser i dag.
– Inflasjonen synker jevnt og trutt i andre land. Hvorfor ikke i Norge?
– Det er effekter av en kronesvekkelse bak oss. Med en svakere krone også nå, vil det trekke inflasjonen opp også fremover. Vi ser ny dynamikk i prisene nå, hvor lønnsdannelsen bidrar mer. SSBs lønnsdata torsdag var friske. Når produktivitetsveksten er nær null, gir dette en høy kostnadsvekst, mener Hov.
Konsumpristallene viser at økningen i inflasjonen er bredt basert. Ikke minst trekker import-prisene inflasjonen opp, noe som skyldes at kronen i lang tid har svekket seg.
Bommet
I forkant av disse tallene var Nordea Markets blant optimistene. Tegn til priskutt på mat var blant faktorene som fikk seniorstrateg Dane Cekov til å vente at gapet mellom Norges Banks prognose og faktiske inflasjonstall ville øke.
Nå erkjenner han å ha bommet, og slår fast at alt lukter av renteheving i desember.
– Med disse tallene, vil Norges Bank ignorere de lave inflasjonstallene forrige måned, tror Cekov.
For et problem for Norges Bank siden sommeren har vært at anslagene for inflasjonen har vist seg altfor høye. Forrige måned viste KPI 3,3 prosent og kjerneinflasjonen 5,7 prosent. Norges Bank hadde ventet 4,2 og 6,1 prosent. Dessuten venter Norges Bank at kjerneinflasjonen holder seg omtrent på 6 prosent ut året.
Klinte til
I forbindelse med en tale torsdag, pekte sentralbanksjef Ida Wolden Bache på kronestyrkingen som kom da Norges Bank hevet renten overraskende mye i juni. Målet er ikke å overraske, men heller å være forutsigbar og tydelig.
– Men når vi mener at utsiktene tilsier det, så vil vi alltid sette den renten som vi mener er riktig, understreket Bache overfor Finansavisen.
