Onsdag holdt Storebrand kapitalmarkedsdag med en oppdatering på selskapets strategi og finansielle mål. Målet er å levere 5 milliarder kroner i konsernresultat i 2025, mens egenkapitalavkastningen skal økes fra 10 til 14 prosent.
På toppen av det skal Storebrand gjøre årlige tilbakekjøp på 1,5 milliarder kroner med en ambisjon om 12 milliarder til og med 2030. Tidligere var guidingen tilbakekjøp for 10 milliarder kroner.
– Jeg synes ikke målene var spesielt overraskende. Det positive er at de øker overskuddskapitalen fra 10 til 12 milliarder kroner. Selskapet virker litt mer offensivt og aggressivt når det gjelder tilbakekjøp av aksjer, sier forvalter Jan Petter Sissener, og fortsetter:
– Et konsernresultat på 5 milliarder kroner i 2025 er litt lavt, men det tror jeg delvis skyldes gevinstdeling.
Tror på kraftig kursoppgang
Gjennom fondet Sissener Canopus sitter han på 3,5 millioner Storebrand-aksjer, som er verdt 308 millioner kroner.
– Selskapet bare tikker og går, og aksjekursen burde gjøre det samme, sier han.
– Hvor mye mener du Storebrand burde være verdt?
– Jeg trodde for noen år siden at 100 kroner ville vært målet. Nå sikter jeg mot 150. Så får vi se hva jeg gjør når vi kommer dit, sier forvalteren.
Det er langt høyere enn hva analytikerne mener Storebrand burde være verdt. Ifølge Bloomberg har ti meglerhus kjøpsanbefaling på aksjen.
Den mest optimistiske er Jan Erik Gjerland i ABG Sundal Collier med et kursmål på 120 kroner, etterfulgt av Håkon Astrup i DNB Markets, som spår aksjen i 119 kroner. Onsdag formiddag var Storebrand-aksjen ned 4,4 prosent til 92 kroner.
Må fokusere på utbetaling
Analysesjef Hans Rettedal Christiansen i Danske Bank påpeker at det ikke har vært noen store strategiske endringer siden forrige kapitalmarkedsdag.
– Det ser ut til at Storebrand øker vekstambisjonene, spesielt innen innskuddspensjon, men på lavere marginer. Dette kan indikere en høyere vekstrate der. De har også økt ambisjonene innen offentlig sektor fra 5 til 7 milliarder, sier han, og fortsetter:
– Overordnet er Storebrand veldig fokuserte på utbetaling til aksjonærene. Målet om et konsernresultat på 5 milliarder kroner før amortisering er litt skuffende, og derfor åpner aksjen ned i dag.
Han legger til at Storebrand har et veldig teknisk regnskap som er vanskelig å forstå, noe som forklarer hvorfor selskapet har stort fokus på utbetaling til aksjonærer, slik at man kan se verdiskapningen. Selskapet øker også egenkapitalavkastningsmålet fra 10 til 14 prosent.
– Her må man ta hensyn til endringer i regnskapsføringen, noe som betyr at den reelle økningen er fra rundt 12 til 14 prosent.
Analytiker Vegard Toverud i Pareto Securities skriver i en oppdatering at målene er ambisiøse, men på linje med eller under egne estimater. Derfor venter han å gjøre negative estimatjusteringer basert på onsdagens kapitalmarkedsdag.
Når ikke guidingen i år
Under kapitalmarkedsdagen i 2020 kommuniserte Storebrand at det skulle levere et konsernresultat på 4 milliarder kroner i år.
I en børsmelding onsdag vises det til at tidlig vintervær og fortsatt negativ utvikling på uførhet vil gjøre det krevende å nå dette målet.
«Storebrand har levert på vekst og marginer innenfor alle områder, mens forsikringsresultatet i 2023 har vært preget av uførhet og ekstremvær,» skriver selskapet.
– Storebrand nyter godt av underliggende markedsvekst. I pensjonsmarkedet har Storebrand gått fra å være en leverandør av tradisjonell ytelsespensjon i Norge til salg av forsikringsprodukter, innskuddspensjon, kapitalforvaltning og andre kapitallette produkter i hele Norden. I tillegg bidrar høyere renter positivt til vår inntjeningsevne, gjennom økte finansresultater, sier konsernsjef Odd Arild Grefstad i meldingen.
