Onsdag kom en ny melding fra Ellos Group til investorene i obligasjonslånet på 1,5 milliarder kroner de sliter med å refinansiere. 20. januar blir selskapets rullerende kreditt på 350 millioner kroner stoppet med mindre de får forlenget fristen på obligasjonlånet, eller finner annen finansiering.
Det har vært jobbet febrilsk i hele høst for å overbevise investorene om at Ellos Group er på bedringens vei, men så langt for døve ører.
Runar Vatne kom inn i fortellingen da han høsten og våren 2020/2021 var på eiendomsraid i Norge og Sverige. Mens markedet for logistikkbygg var brennhett kapret investoren fem eiendommer til en verdi av 2,2 milliarder kroner. Juvelen i porteføljen var det 94.000 kvadratmeter store sentrallageret til Ellos Group i Borås i Sverige.
Full krise
Nå er det full krise i den svenske netthandelsgiganten som ikke klarer å refinansiere haugevis med gjeld.
Ellos Group var eid av det nordiske private equity-selskapet Nordic Capital før det ble solgt til det benelux-baserte merkevareselskapet FNG NV i 2019. Da ble selskapet priset til 2,4 milliarder svenske kroner, eller 2,1 milliarder norske kroner. Deler av betalingen Nordic Capital fikk var en minoritetspost i FNG NV. Kjøpet ble i stor grad finansiert av et obligasjonslån på 1,5 milliarder svenske kroner.
Da FNG NV gikk konkurs i 2022 kjøpte Nordic Capital Ellos Group ut av konkursboet sammen med obligasjonsgjelden. Den forfaller i juli i år. Dermed haster det for Ellos, men investorene har så langt vært uvillige til å forlenge.
Hele høsten har Ellos Group jobbet febrilsk med å overtale obligasjonseierne om at Ellos er på rett vei, og at de må forlenge forfallet til 2026. Et forslag ble fremmet skriftlig uten resultat, og i starten av januar ble forslaget trukket. Onsdag kom en ny oppdatering hvor det altså bekreftes at ingen løsning er funnet.
I en pressemelding skriver Ellos Group at situasjonen kan bli prekær dersom finansieringen ikke kommer på plass.
«En mislykket forlengelse av obligasjonene kan ha en vesentlig ugunstig innvirkning på Selskapets økonomiske situasjon».
En titt på regnskapene til Ellos Group AB sier alt om hvor prekær situasjonen for netthandelsgiganten er. De seneste tre årene har selskapet et samlet underskudd på 950 millioner svenske kroner. Egenkapitalen er negativ med 350 millioner, og den totale gjelden er på 3,5 milliarder svenske kroner.
Tror det ender godt
Kredittfond fra Fondsfinans, som styres av Erlend Lødemel, sitter på eiersiden i obligasjonslånet som handles til 75 prosent av pålydende.
– Jeg er positiv til situasjonen. Jeg tror det kan ende opp med å gå bra til slutt for obligasjonseierne og at vi får pengene våre tilbake. Jeg tror det er egenkapitalverdi igjen i butikken, sier han.
Lødemel sier Fondsfinans gikk inn i obligasjonen for en tid tilbake og at de ikke har kjøpt seg opp i det siste.
– De har klart å snu tallene i en positiv retning de siste kvartalene. Om du ser på sammenlignbare selskaper som Boozt, så er gjeldsmultiplene betydelig lavere, sier han.
– Hva har ført til problemene i Ellos?
– Det har vært felles for detaljomsetningsselskaper på nett at det gikk bra i 2020 og elendig i etterkant, sier Lødemel.
Knyttet til betaling til tredjeparter mener Lødemel at Ellos Group er ajour.
– Jeg har ikke hørt noe annet, sier han.
Ville hente penger
Verdien på Ellos-lageret var 908 millioner kroner på kjøpstidspunktet. Selgeren var Pareto-selskapet Bosjö, som kjøpte eiendommen av norske NRP Finans for 740 millioner kroner, ifølge den svenske avisen Fastighetsvarlden.
På det tidspunktet var lageret utleid til Ellos i ytterligere 15 år til mellom 2029 og 2032.
For å finansiere kjøpene ble Nordea, Pareto og SEB engasjert for å skaffe investorer til et treårig usikret obligasjonslån på inntil 800 millioner kroner og rente tre måneders NIBOR pluss et påslag på mellom 6 og 7 prosent. Det ble reklamert med lange leiekontrakter og solide leietakere.
Det er uvisst hvorvidt tilretteleggerne fikk inn investorer, men i Vatne Capitals årsrapport for 2022 er det opplyst om et obligasjonslån på rett over 900 millioner kroner. I årsrapporten til Vatne Real Estate for 2022 er det oppført et lån til Pareto Bank på 147 millioner svenske kroner og lån til Pareto Bank og Nordic Corporate Bank på 30 og 50 millioner kroner, hvilket gir en samlet gjeld på 227 millioner kroner.
Finansavisen har forsøkt å nå finansdirektør Jens Borge-Andersen i Vatne Capital gjentatte ganger med spørsmål rundt leieforholdet, men han har ikke besvart henvendelsene. Nordic Capital henviser til Ellos Group som heller ikke har svart på Finansavisens spørsmål.
