Alle de åtte analytikerne som følger Hexagon Composites har en kjøpsanbefaling med et gjennomsnittlig kursmål på litt over 61 kroner. Det begynner imidlertid å bli langt opp dit etter at selskapet har hatt en grusom start på 2025.
Mesteparten av årets kursfall kan imidlertid tilskrives de stadig dårligere utsiktene til datterselskapet Hexagon Purus. Da hydrogenselskapet la frem kvartalstall tidligere denne uken, og aksjen stupte 28,5 prosent, falt også Hexagon Composites over 10 prosent.
Torsdag var det Hexagon Composites tur til å legge frem kvartalstall, og det gikk ikke spesielt mye bedre.
Den nye konsernsjefen, Philipp Schramm, guidet nemlig at inntektene i år vil havne på mellom 4,9 og 5,3 milliarder kroner. Det betyr i praksis at veksten i selskapet har stoppet opp, siden omsetningen i 2024 endte på 4,9 milliarder.
Driftsresultatet før av- og nedskrivninger (ebitda) ventes dessuten å bli mellom 640 og 740 millioner kroner i 2025, opp fra 637 millioner kroner i fjor.
Kraftige nedjusteringer
«Midtpunktet i EBITDA-guidingen er 23 prosent lavere enn konsensus og 29 prosent under vårt estimat. Vi venter derfor en kraftig nedjustering av estimatene,» skriver analytiker Helene Kvilhaug Brøndbo i DNB Markets i en analyse.
Kort tid etter at Oslo Børs åpnet var Hexagon Composites-aksjen ned 12,6 prosent til 31,25 kroner, og hittil i år ned over 30 prosent. Det kreves dermed en kursdobling for å komme opp til analytikernes kursmål, som helt sikkert vil komme kraftig ned etter torsdagens kvartalsrapport.
«Selv om aksjen har utviklet seg svakt en stund, venter vi en negativ reaksjon i dag. Vi mener imidlertid at et nytt kursfall er en god kjøpsmulighet,» hevder SEB-analytiker Anders Rosenlund.
Til tross for den overraskende svake guidingen, er Rosenlund sikker på at volumveksten vil komme. Etter hans syn er det kun et spørsmål om når, og ikke om.
«Vi setter pris på at den nye konsernsjefen introduserer en mer konservativ tilnærming til guidingen, men uansett hans motivasjoner forventer vi at neste års estimater vil komme betydelig ned,» skriver han i analysen.
Bedre enn ventet
Hexagon Composites produserer gasstanker av kompositt. Disse brukes først og fremst til å frakte gass i mobile tanker og drivstofftanker til gassdrevne busser og lastebiler.
Selskapets skuffende guiding for 2025 kom etter en sterk avslutning på fjoråret. Selskapet kunne i fjerde kvartal vise til en omsetning på 1.533 millioner kroner, som var litt over 100 millioner kroner høyere enn konsensus.
Hexagon Composites
| (Mill. kr) | 4. kv./24 | 4. kv./23 |
| Driftsinntekter | 1 533 | 1 272 |
| Driftsresultat | 180 | 41 |
| Resultat før skatt | −690 | −805 |
| Resultat etter skatt | −650 | −826 |
Driftsresultatet før av- og nedskrivninger (ebidta) endte på 257 millioner kroner, mot ventet 213 millioner, og opp fra 99 millioner i samme periode året før.
– Vi leverte all-time høye inntekter og for andre gang på rad en rekordhøy ebitda i fjerde kvartal, der robuste volumer drev opp lønnsomheten i fjerde kvartal, kommenterer konsernsjef Philipp Schramm.
Tallene for fjerde kvartal ble også påvirket av en nedskrivning på 312 millioner kroner i Hexagon Purus og 244 millioner kroner i et selskap som heter Cryoshelter BioLNG. Hexagon Composites eier 38,4 prosent av aksjene i Hexagon Purus.
De store nedskrivningene bidro til at bunnlinje i fjerde kvartal endte på minus 650 millioner kroner.
