Den tyske budsjettkunngjøringen har ført til det skarpeste hoppet i euro-long-posisjoner og positive sentimentmålinger noensinne, ifølge Bank of Americas ferske investorundersøkelse.
Den kraftige oppgangen i euro-sentimentet skyldes i stor grad Tysklands nye finanspolitiske linje, som har trigget forventninger om økte EU-fellesinvesteringer i forsvar, ifølge meglerhuset.
Forventningene til Den europeiske sentralbankens styringsrente har også skutt i været. Hele 88 prosent av de spurte venter nå en terminalrente på 2 prosent eller høyere.
– Dramatisk reversering
På den andre siden av Atlanteren har dollaren opplevd et markant stemningsskifte. Dollar-sentimentet har falt til de mest negative nivåene siden 2021.
«Det har vært en dramatisk reversering i USD-sentimentet i valutamarkedet fra ekstremt bullish i desember 2024 til de mest bearish nivåene siden 2021 – men fortsatt langt fra historiske ekstremer», skriver Bank of America.
Samtidig viser undersøkelsen at investorer nå foretrekker å uttrykke skepsis til amerikansk økonomi via lange renter og short-posisjoner i risikable aktiva, fremfor å shorte dollaren direkte.
Også fremvoksende markeder (EM) nyter godt av det skiftende sentimentet. EM-valutaer og -renteeksponering er nå tilbake på nivåene fra før det amerikanske presidentvalget i 2024.
Undersøkelsen viser videre at investorer frykter stagflasjon under Trump-administrasjonen, og at smalere rentedifferanser nå er den største risikoen for dollaren inn i 2025.
