Tirsdag nådde kronen 10,48 mot dollar og 11,48 mot euro. Kronen har bare kortvarig vært sterkere mot euro og dollar siden juli 2024.
– Jeg tror nedsiden i EURNOK er ganske begrenset fremover, men den kan være større for USDNOK, sier seniorstrateg Dane Cekov i SpareBank 1 Markets.
Han tror dermed at styrkingen av norske kroner mot euro, 2,8 prosent på under to uker, neppe fortsetter særlig mye lenger. Styrkingen mot dollaren, som er på over 8 prosent fra det svakeste i januar, kan derimot fortsette.
– Dollaren er ikke lenger stjernen blant valutaene, og den er ikke lenger den beste trygge havnen der ute, mener han.
USA taper mest
– Vi ser at økte tollsatser er mer skadelig for USA og for sentimentet der enn for landene som får pålagt toll. Men jeg tror egentlig at president Trump er fornøyd med at dollaren svekker seg. Og selv med svekkelsen hittil i år, er dollaren fortsatt sterk, understreker Cekov.
Selv medregnet svenske kroner, pund og andre relevante valutaer, er importveid kronekurs nå 1,6 prosent sterkere enn Norges Banks prognose, og 3,3 prosent sterkere siden midten av januar. Mot både euro og dollar må vi tilbake til våren 2023 for å finne en varig sterkere kronekurs.
– Det beste argumentet for en sterkere krone er derfor at dollaren svekker seg. Det er mye nedside i dollaren, også mot kroner. Når man går ut av dollar, må man inn i noe annet, og det inkluderer norske kroner, sier Cekov.
50 øre til?
– Norge er tilbake på kartet i diversifisering. Vi har trygge statsfinanser og flere interessante bedrifter, selv om Sverige og Eurosonen kanskje er mer attraktiv. Derfor kan USDNOK falle 50 øre til, men jeg tviler på noe særlig styrking mot euro.
Cekov viser til de massive finanspolitiske tiltakene i Tyskland og i EU samlet, med gigantpakker for forsvarsinvesteringer og investeringer i infrastruktur og energi.
– Det gjør utsiktene for eurosonen klart lysere.
Mye av kronestyrkingen den siste uken relateres til økte norske renter etter at uventet høye inflasjonstall i forrige uke svekket troen på et rentekutt fra Norges Bank neste uke.
– Hvis Norges Bank holder renten uendret, kan det likevel gi ny svekkelse fordi mesteparten av oppsiden er tatt ut. Vi kan få «buy the rumour, sell the fact», ved at spekulanter hopper over på en annen trade.
– Lønnsoppgjøret en joker
– Tror du at en kronekurs som nå er klart sterkere enn Norges Bank ventet vil påvirke rentesettingen neste uke?
– Kronekursen hjelper, men styrkingen er ikke nok. Rentebanen skal isolert sett opp på grunn av økt inflasjon og fortsatt er lønnsoppgjøret en joker, og trolig viktigere for Norges Bank enn kronekursen akkurat nå, mener Cekov.
– Og hvis Norges Bank tror at kronen nå er sterkere primært på grunn av svekket tro på et rentekutt, så vil de også vente at kronen vil svekke seg ved et kutt. Det må den pengepolitiske komiteen ta hensyn til, understreker han.
– Men jeg er overrasket over hvor bra EURNOK har holdt seg, til tross for uro, renteoppgangen i Europa og lavere olje- og gasspriser.
