Glem «The Magnificent Seven», nå er det «The War Seven» som gjelder – et finansbegrep skapt av Pål Ringholm for syv europeiske forsvarsaksjer.
Aksjekursene har i det siste gått til himmels på forventninger om en storstilt opprustning i Europa i lys av utspill og handlingene til USAs president Donald Trump etter hans innsettelse i januar.
Forsvarsaksjer til himmels
Til tross for at europeiske forsvarsselskaper utgjør en liten andel av børsverdiene i Europa, har de likevel klart å bidra sterkt til børsoppgangen hittil i år. Frankfurt-børsen er opp 17,7 prosent så langt i 2025. Til sammenligning er den amerikanske S&P 500-indeksen ned 3,5 prosent.
«Dersom man ser på avkastningen i Europa hittil i år uten forsvarsindustrien, er det egentlig ikke mye å skryte av», sa Pål Ringholm,
Tyske Rheinmetall har steget 130 prosent på Frankfurt-børsen i år og er nå verdsatt til 62 milliarder euro. Seneste tre år er aksjens avkastning på 785 prosent.
Oljefondet er undervektet
Så, hvor mye eier Oljefondet i disse aksjene? Vel, ikke så mye.
Oljefondet eier i snitt 1,5 prosent av selskapene i verden, men i Europa eier de mer enn i resten av verden. Ifølge årsrapporten eier Oljefondet i snitt 2,5 prosent av de børsnoterte selskapene i Europa.
Oljefondet og «The War Seven»
| Forsvarsselskaper | Eierandel | Kursutvikling hittil i år |
| *BAE Systems (britisk) | 0% | 43% |
| Rheinmetall (tysk) | 2,32% | 130% |
| Saab (svensk) | 1,82% | 77% |
| Thales (fransk) | 0,88% | 82% |
| Leonardo (italiensk) | 1,33% | 82% |
| Hensoldt (tysk) | 1,41% | 128% |
| SNITT | 1,29% | |
| Snitt, justert for utelukkelse | 1,55% |
*Utelukket av etiske hensyn
Ettersom Oljefondet ikke investerer på Oslo Børs, er Kongsberg Gruppen utelukket. Utelukket er også britiske BAE Systems av etiske hensyn grunnet selskapets produksjon av kjernevåpen.
I gjennomsnitt eier Oljefondet 1,29 prosent av «The War Seven» utenom Kongsberg Gruppen. Tar man vekk BAE Systems, eier fondet i snitt 1,55 prosent.
Dette betyr at Oljefondet uansett har en klar undervekt i «The War Seven» sammenlignet med de 2,5 prosentene fondet eier i europeiske aksjer i snitt.
Det eneste selskapet der Oljefondet ikke har en klar undervekt er i tyske Rheinmetall, der fondet eier 2,3 prosent av aksjene. Dette er mer enn fondet eide ved utgangen av 2023, da eierandelen kun var 1,6 prosent. Også i Saab har fondet økt. Derimot har de lavere eierskap i Hensoldt, Thales og Leonardo enn de hadde for ett år siden.
Verdier for 32 milliarder
Markedsverdien av disse syv selskapene, inkludert Kongsberg Gruppen, er nå rundt 3.000 milliarder kroner, tilsvarende fire ganger Equinors børsverdi. Oljefondet har verdier for totalt 32 milliarder kroner i fem av selskapene, der omtrent halvparten er i Rheinmetall.
Til sammenligning hadde Oljefondet ved utgangen av året verdier for 525 milliarder kroner i Apple, og 496 milliarder i Microsoft. De 32 milliardene fondet eier i «The War Seven» hadde ikke en gang kommet inn på topp 50-listen til fondet hvis det var ett selskap.
