– Hva Trump måtte tvitre fra dag til dag betyr ikke mye for oss; han er ikke helt min type, sier Espen Galtung Døsvig.

Den Bergens-baserte investoren mener imidlertid at det er bra at USAs president Donald Trump har gitt Europa et spark:

– Det er på høy tid at USA gir Europa et spark bak.

I løpet av tre år har Espen Galtung Døsvigs selskap EGD Holding levert et samlet overskudd på 2 milliarder kroner. Nå reduserer han risikoprofilen.

I fjor endte resultatet på 721 millioner kroner, marginalt svakere enn rekordåret  2022 da konsernets bunnlinje viste 725 millioner.

Den bokførte egenkapitalen er 3,1 milliarder kroner, men det ligger merverdier ut over de bokførte i porteføljen, særlig i rederidelen, der megleranslagene for de åtte produkt- og kjemikalietankerne som utgjør kjerneflåten er cirka 600 millioner kroner høyere.

Kapital anslo på sensommeren i fjor Galtung Døsvigs verdijusterte egenkapital til 4 milliarder kroner. 

Siden 2020 er den bokførte egenkapitalen mer enn doblet til tross for nedturen for eiendom i kjølvannet av coronapandemien som rammet hotellvirksomheten hardt. EGD Property leier blant annet ut Quality Hotel Edvard Grieg, som sto ferdig i 2015, til Petter Stordalens hotellkjede Strawberry.

Av driftsinntektene stammer 94 prosent fra shippingdelen mens resten er leieinntekter fra eiendomsporteføljen.

Justerer risikoprofilen

Galtung Døsvig sier seg godt fornøyd med «Team EGD» og de siste års resultater og er forberedt på at 2025 muligens blir noe svakere.

– Men å levere en egenkapitalavkastning på 20 prosent år etter år er kanskje ikke noe jeg bør kreve, selv om det helt klart er ønskelig, sier han.

– Etter noen spenstige år har vi valgt å ta ned risikoprofilen noe fra «get rich» til «maintain rich». Så får vi se hvor lenge vi synes det er gøy…

Espen Galtung Døsvig er fjerde generasjonen som styrer det familieeide selskapet EGD. Det var hans oldefar, Einar, som i 1907 stiftet aksjeselskapet Einar Galtung Døsvig. Det begynte som et tekstilselskap, men har siden 1990-tallet vendt fokuset mot eiendom og shipping og i de senste par årene også kapitalforvaltning.

Kjøper shippingaksjer

På spørsmål om utsiktene for i år og tiden fremover svarer Galtung Døsvig: 

– Det er vanskelig å spå fremtiden, men det går antagelig bra også denne gangen.

EGD har tilgjengelig likviditet og ubenyttede kredittfasiliteter på cirka 1,5 milliarder kroner.

Han ser fortsatt muligheter i shipping, den viktigste bidragsyteren til den sterke resultat- og verdiutviklingen de siste årene:

– Vi har benyttet den siste tids korrigering til å vekte oss opp i shipping på børs.

– Det er flere solide rederier som prises betydelig under NAV (verdijustert egenkapital) og det er ikke lett å få bestilt nybygg med levering før ut i 2028. Det er dermed lite som tyder på at markedet vil bli overkontrahert i det korte bildet.

– Mange er urolige over konsekvensene av den amerikanske presidentens tollpolitikk?

– Trump er valgt av det amerikanske folket og han forsøker etter beste evne å få landet ut av en hengemyr han selv ikke er spesielt ansvarlig for, skjønt stilen hans er til tider er krevende og lite sjarmerende. Jeg tenker det kunne ha vært bra også for andre land om noen med næringslivsbakgrunn engasjerte seg i politikken. Det virker som en utakknemlig jobb.

MEDIEHUS: Bergensavisen er leietager i dette huset i Vestre Torggaten 11 i Bergen sentrum. Foto: EGD Property

Eiendomsutvikler

EGDs portefølje består av shipping, eiendom og finansielle investeringer, med shipping- og eiendomsbena nesten jevnstore målt i verdi.

Medregnet Galtung Døsvigs aksjepost i børsnoterte og Oslo-baserte Klaveness Combination Carriers (KCC), der Bergen-selskapet eier 5,8 prosent, er markedsverdiene i shipping nær 2 milliarder kroner.

Når EGDs deleide eiendomsengasjementer inkluderes utgjør bruttoverdiene i eiendom cirka 1,85 milliarder kroner.

I eiendom har EGD gradvis gått fra å være eiendomsinvestor til også å bli en eiendomsutvikler og sitter i dag med en samlet eiendomsmasse på nær 110.000 kvadratmeter i Bergen.

Leiekontraktene har en gjennomsnittlig durasjon på cirka 15 år som gir selskapet forutsigbarhet med langsiktig kontantstrøm. Da er Kulturkvartalet Verftet med 40 års leiekontrakt med Bergen kommune inkludert.

NORDENS STØRSTE: Kulturkvartalet Verftet kommer ifølge EGD Property-sjefen Tor Fredrik Müller til å bli Nordens største kulturkvartal når det står ferdig i 2028. Illustrasjon: Vill Arkitektur/EGD Property

Løftes av gevinster

I fjorårsresultatet inngår betydelige shippinggevinster. I febtuar 2024 solgte EGD Shipholding seg ned i KCC og cashet inn 241 millioner kroner på en post på 3,9 prosent av aksjene i Oslo-rederiet. Transaksjonen skjedde til kurs 102 kroner, mens aksjen nå står i vel 60 kroner.

I løpet ble 2023 ble balansen rebalansert og selskapet tok en del gevinster. Det siste salget skjedde i januar 2024 da EGD Shipholding kvittet seg med den 14 år gamle kjemikalietankeren «Bow Emma»..

25.500-tonneren ble ifølge skipsmeglere solgt til Kina for 24 millioner dollar, omtrent 7 millioner dollar mer enn hva EGD betalte for fartøyet høsten 2021.

I mellomtiden hadde skipet seilt i kjemikalietankrederiet Odfjells pool og dratt nytte av styrkelsen av fraktmarkedet der.

EN AV FEM: 47.000-tonnereen «Wenche Victory» er en av de fem produkt/kjemikalietankerne hvor driften er overlatt til Champion Tankers. Foto: EGD Shiphoklding

Lokale partnere

Bergensinvestoren har vært med i KCC siden før selskapet ble børsnotert i 2019 og investerte opprinnelig drøyt 350 millioner kroner.

Siden har Galtung Døsvig solgt seg ned i to omganger og mottatt betydelige utbytter. I 2023 solgte han Klaveness-aksjer for 213 millioner kroner og EGD sitter fortsatt med aksjer verdt 212 millioner.

KCC eier en flåte av kombinasjonsskip, som kan veksle mellom tørre og våte laster.

EGD gjorde flere store investeringer i shipping for fire-fem år siden. Her er strategien dreid fra passive minoritetsinteresser til mer aktivt eierskap i tett samarbeid med partnere.

Kjemikalietankrederiet og tankterminalselskapet Odfjell SE i Bergen er Galtung Døsvigs partner i kjemikalietank og står for den kommersielle driften av EGDs tre kjemikalietankskip.

Tilsvarende er Champion Tankers, også det hjemmehørende i Bergen, ansvarlig for befraktningen av produkttankerne.

Bygger opp oljefond

Deler av gevinstene i shipping er gradvis pløyd inn i kapitalforvaltning:

– De siste tre-fire årene har gitt oss mulighet til å bygge opp en kapitalforvaltning. Vi bruker eksterne forvaltere og er langsiktige. Dette er EGDs oljefond, sier Galtung Døsvig.

Kapitalforvaltningen, som inkluderer investeringer i renter, aksjer og private equity, utgjør cirka 1,15 milliarder kroner.

Ved årsskiftet summerte omløpsmidlene i EGD Holding seg opp til vel 1,4 milliarder kroner, tilsvarende nær 30 prosent av totalbalansen, i takt med etableringen av EGD Capital-benet.