Børsene verden rundt faller grunnet oppgang i lange amerikanske statsrenter. Et budsjettforslag som vil øke underskuddet til USA ytterligere, samt svak etterspørsel i en auksjon av 20-årige statsobligasjoner, fyrer opp rentene.
Torsdag ettermiddag ble det kjent at Donald Trumps «big, beautiful» skatteforslag har blitt godkjent i Representantenes Hus, med 215 stemmer mot 214.
Børsfall, rentehopp
S&P 500-indeksen falt 1,6 prosent onsdag. I Asia og Europa, inkludert Oslo Børs, er børsene ned rundt én prosent.
Vanligvis stiger renter på utsikter til sterkere økonomisk vekst og økt inflasjon. Men dette er ikke tilfellet nå.
– Det er ikke skummelt at rentene stiger i seg selv, men det er skummelt at rentene stiger som følge av frykt for budsjettunderskudd og USAs statsfinanser, sier Olav Chen, leder for allokering og globale renter i Storebrand Asset Management.
Renten USA må betale for statsobligasjoner med 30 års løpetid har nylig passert 5 prosent og er nå i 5,09 prosent. Natt til torsdag var renten oppe i 5,1093 på sitt høyeste. Den amerikanske tiårsrenten, som også kalles «verdens viktigste rente» er i 4,59 prosent, og var oppe i 4,61 prosent på sitt høyeste.
Bortsett fra et par dager høsten 2023, er 30-årsrenten nå på sitt høyeste nivå siden 2007.
Nedgradering og kapitalflukt
Renteoppgangen skjer også kun dager etter at kredittratingbyrået Moody's nedgraderte USAs kredittrating fra AAA til AA1.
Noen få uker i forveien hadde rentene steget på bakgrunn av mistillit mot amerikanske aktiva. Dette bidro til at USAs president Donald Trump ga etter for presset fra rentemarkedet og gjorde betydelige lettelser i sine planlagte importavgifter.
– Hvis rentene fortsetter å stige på mistillit mot USA og statsfinansene, kan det føre til urolige aksjemarkeder, sier Chen og fortsetter:
– Markedene er ekstra sensitive nå etter nedgraderingen av USAs kredittrating. Det er en wake-up call for investorer.
Kritisk rentenivå?
Hvis den amerikanske tiårsrenten på kort sikt skulle stige til 5 prosent på statsgjeld-uro, fra rundt 4,60 prosent i dag, samt at også andre lange renter stiger, tror han det kan utløse en ny runde ned på børsene.
– Jeg tror ikke vi er der ennå, men dette er definitivt min største bekymring akkurat nå. Man har gått fra «American Expectionalism» til «Sell America», og det henger helt klart sammen med statsfinansene. Det er noen som sier at det ikke er noen store ubalanser i verden nå, men det er det jo i statsgjeld.
Likevel tror han ikke vi står overfor en statsgjeldkrise i USA. Da børsene falt i mars/april, endret Storebrand markedssynet til overvekt, noe som har gitt gode gevinster.
– Vi vurderer det kontinuerlig. Jeg følger med på rentene, men jeg er ikke så bekymret at vi selger aksjer eller er klare for å endre markedssynet, sier han.
Auksjonen som skremte markedet i går var en utstedelse av 20-årige statsobligasjoner for 16 milliarder dollar. Renten ble 5,047 prosent, som var ett basispunkt høyere enn markedsrenten.
Etterspørselen var 2,46 ganger tilbudet, som var den svakeste overtegningen siden februar, ifølge Reuters.
Umiddelbart etter auksjonen steg 20-årsrenten til 5,127 prosent, det høyeste nivået siden november 2023. Torsdag ettermiddag handles 20-årsrenten til 5,131 prosent.
