Stygg Trump-effekt
Trump-tollen sørget for rekordhøyt handelsunderskudd i Canada i april. Flere økonomer spår resesjon i løpet av året – og 100.000 jobber kan gå tapt.
UNDER PRESS: Canadisk økonomi. Her statsminister Mark Carney. Foto: Bloomberg
I slutten av mai slapp Canadas statistikkmyndigheter tall som viste 2,2 prosent BNP-vekst på årsbasis i første kvartal. Dette var godt over Reuters-konsensus på 1,7 prosent.
– Tallene viser ingen reelle tegn til uro i økonomien, og jeg tror det er det viktigste budskapet, sa sjeføkonom Doug Porter i BMO Capital Markets til nyhetsbyrået i etterkant.
Tidligere i mai viste andre tall at underskuddet i varehandelen overraskende falt fra februar til mars, etter at Reuters-konsensus hadde pekt mot en økning. Årsaken var at gjengjeldelsestollen mot USA senket importen langt mer enn eksporten.
USA-eksporten falt 6,6 prosent, men ble nesten helt motvirket av at eksporten steg til resten av verden.
Rekordhøyt underskudd
Optimismen dette eventuelt måtte ha skapt rundt at canadisk økonomi klarer seg bedre enn ventet, fikk seg et solid skudd for baugen torsdag da nye tall fra Canadas statistikkmyndigheter viste et underskudd i varehandelen på rekordhøye 7,1 milliarder canadiske dollar i april – opp fra 2,3 milliarder canadiske dollar i mars.
Underskuddet kom dermed inn langt over Bloomberg-konsensus på 1,5 milliarder canadiske dollar.
«Dette kom som en overraskelse selv for de mest pessimistiske prognosemakerne», het det ifølge Financial Post i en kommentar fra direktør og makrostrateg Royce Mendes i Desjardins Capital Markets.
Vareeksporten falt 10,8 prosent til sitt laveste nivå siden juni 2023, drevet av at eksporten til USA stupte nesten 16 prosent.
Biltollen rammer hardt
«Med tanke på den pågående handelskrigen var april-tallene ikke overraskende stygge, og med en dobling av tollsatser på stål og aluminium i juni ser Canada ikke ut til å være ute av faresonen på minst et par måneder», skrev seniorøkonom Shelly Kaushik i BMO Capital Markets i sin oppdatering.
DOBLET TOLLEN: USAs president Donald Trump. Foto: Bloomberg
«Verstingen» i april var eksporten av biler og bildeler, som stupte 17,4 prosent. Statistikkmyndighetene forklarer fallet «nesten utelukkende» med at eksporten av biler og lette lastebiler stupte enda mer – 22,9 prosent. Tallene kobles direkte til de amerikanske tollsatsene på utenlandske kjøretøy.
Ellers falt eksempelvis eksporten av forbruksvarer 15,4 prosent, hovedsakelig grunnet USA.
Øker innenrikshandelen
USAs og president Donald Trumps aggressive tollregime har tvunget canadierne til å tenke nytt, og forrige helg ble det kjent at Ontario har inngått intensjonsavtaler med Saskatchewan, Alberta og Prince Edward Island om å kutte antallet handelsbarrierer mellom provinsene.
SIGNERER AVTALER: Ontarios førsteminister Doug Ford. Foto: Bloomberg
Ontario signerte tilsvarende avtaler med Manitoba i mai, og med Nova Scotia og New Brunswick i april.
– På et tidspunkt der president Trump retter direkte angrep mot økonomien vår, vil vi kjempe som aldri før. Ikke bare for å beskytte Ontario, men resten av landet. La det ikke være noen tvil: han ønsker å utslette økonomien vår, enten det gjelder industrien i Ontario eller enhver annen region, uttalte Ontarios førsteminister Doug Ford ifølge CBC News da helgens avtaler ble presentert.
– Vi gjør dette ved å redusere hindringer for innenrikshandel. Vi må bygge en mer konkurransedyktig, robust og selvstendig canadisk økonomi, fortsatte han.
Styrker frihandelsavtale
Inngåelsen av handelsavtaler mellom provinsene kommer etter at Canadas transport- og handelsminister Anita Anand i februar fjernet 20 av de gjenstående 39 føderale unntakene fra den canadiske frihandelsavtalen (CFTA).
SPÅR RENTEKUTT: CIBC Capital Markets-økonom Katherine Judge. Foto: LinkedIn
«De fleste unntakene som fjernes gjelder offentlige anskaffelser, noe som gir canadiske bedrifter større mulighet til å konkurrere på tvers av landet», het det i en pressemelding den gangen.
Canadas regjering gjorde en lignende øvelse i juli i fjor, da 17 CFTA-unntak enten ble fjernet eller innsnevret. Samlet sett er dermed nesten to tredjedeler av føderale unntak fjernet siden frihandelsavtalen ble lansert i 2017.
Men: på vei mot resesjon
På kort sikt kan likevel canadisk økonomi være på vei mot en resesjon.
«Andre kvartal vil trolig ikke vise noe BNP-vekst. Fallet i handel og et tregere arbeidsmarked vil etter vårt syn være nok til at Bank of Canada kutter renten med 25 basispunkter i både juli og september», skrev CIBC Capital Markets-økonom Katherine Judge ifølge Financial Post i et notat etter torsdagens handelstall.
Sentralbanken holdt onsdag styringsrenten uendret på 2,75 prosent, og understreket da et behov for å overvåke effekten av USAs handelspolitikk. Samtidig åpner den for nye rentekutt om amerikansk toll svekker økonomien.
Etter en aggressiv syklus der renten ble kuttet 225 basispunkter over ni måneder, har Bank of Canada nå sittet i ro i to møter på rad.
Og allerede før de siste handelstallene pekte prognoser fra både TD Bank, BMO, National Bank og Deloitte ifølge CTV News mot en resesjon i Canada i år. Førstnevnte spår én prosent BNP-fall i andre kvartal og 0,2 prosent fall i tredje kvartal, og anslår antall tapte jobber til 100.000.