Investoren Ulf Huse har funnet en aksje på Oslo Børs som kan ha en «grei oppside» på kort sikt og er en opsjon på neste Røkke-satsing.
«Har kjøpt en del Aker Horizons», skriver han på forumet Xtrainvestor.
Ifølge aksjonærlister fra Holdings eier Huse 7,26 millioner aksjer i Aker Horizons, verdt 12,5 millioner kroner.
Han peker på at den tidligere grønne satsingen i selskapet er helt ute av saken, og at Røkke i løpet av få dager/uker vil få et rent oppsett med «massivt» fremførbart underskudd.
«Nå er det blitt en opsjon på neste Aker-venture», skriver han.
Han bemerker at selskapet i juli kommuniserte at gjennomføringen av fusjonen mellom Aker Horizons og Aker er forventet gjennomført i løpet av august, der Aker Horizons-aksjonærene vil motta 0,267960 i kontanter og 0,001898 Aker-aksjer pr. aksje. Aker Horizons vil etter gjennomføringen ha en kontantbeholdning på om lag 20 millioner kroner.
«Investorkontakten har ikke kommunisert noe annet enn dette til meg når vi har snakket, så jeg antar at det er snakk om dager før selskapet publiserer datoen aksjen vil handles eksklusiv utbytte. Straks aksjen handles ekskludert utbytte vil gjenstående verdier være rundt to milliarder kroner i fremførbart underskudd, 20 millioner i kontanter og et børsskall med Aker som hovedeier», skriver han.
Tydelig at det skal investeres
Aker Horizons har også sagt at «styret vil arbeide med å definere selskapets fremtidige strategi og struktur etter gjennomføringen av fusjonen og vil komme tilbake med en oppdatering når styret har konkludert med dette».
«Dette blir opp til markedet å vurdere hva betyr, men det er hvert fall tydelig at det skal investeres videre, og jeg mistenker de vil forsøke å bruke det fremførbare underskuddet mot virksomhet som er nært å tjene penger, eller har høy sannsynlighet å tjene penger. Selskapet har også nok kontanter for å komme seg til neste fase», skriver Huse.
Flere mulige scenarioer
Et scenario Huse ser for seg er at Aker fusjonerer Stargate tilbake inn i Aker Horizons, ettersom Aker Horizons har gjort forarbeidet i Narvik med å innhente en tiårig kraftskjøpsavtale og nettleie med Statkraft.
Stargate er samarbeidet Aker har inngått med OpenAi og NScale for å bygge datasenter i Narvik.
«Dette er en enorm investering for Aker. De kan ta den selv, men det er ikke unormalt for Aker-konsernet å fordele risiko. Tilgangen til kapitalmarkedet for Røkke er nok stor ettersom de var aksjonærvennlige i Aker Carbon Capture», skriver investoren.
Et annet scenario er Røkkes beholdning av bitcoin.
«Mulig Røkke ser sitt snitt å forsøke på en nordisk Strategy, eller lignende», skriver Huse, som dermed spekulerer i en børsnotering av Akers kryptosatsing Seetee, som holder bitcoin på balansen.
«Også har de Cognite som har luktet på børs en stund, som noen kan finne på å sammenligne med Palantir», fortsetter han.
«Det er åpenbart endeløse muligheter her, men å få tilgang til et rent oppkjøpsselskap med mye skatteverdier en interessant opsjon. Og spesielt når man gjennom Aker Horizons får denne gratis».
Han erkjenner at det potensielt kan være utfordringer med å anvende det fremførbare underskuddet, men peker på at underskuddet kommer fra en rekke investeringer, og at Aker Horizons mulig kan regnes som et investeringsselskap. Om dette ikke godkjennes så vurderes Stargate som det mest relevante scenarioet, ettersom store deler av tapene i selskapet kommer fra strømkabelen de bygget og tomtene de kjøpte.
«Kursen er nå 1,67 kroner og de vil dele ut tilsvarende 1,38 kroner i Aker-aksjer og 0,27 kroner i kontanter. Det blir 1,65 kroner, som gjør at gjenværende verdi er på 0,02 kroner pr. aksje – eller 12 millioner kroner»
I tillegg til den gjenværende kontantbeholdningen på 20 millioner kroner, tillegger Huse børsskallet en verdi på 50 millioner kroner og det fremførbare underskuddet på 375 millioner kroner. Da vil den gjenværende verdien være 0,65 kroner pr. aksje. I tillegg tapte morselskapet 1,35 milliarder kroner i første halvår, som potensielt legger til 0,43 kroner pr. aksje.
