UBS har lite tro på det norske teknologiselskapet Nordic Semiconductor før kvartalssesongen, og plasserer aksjen på listen over sine minst attraktive i Europa. Samtidig trekker storbanken frem flere europeiske selskaper den mener vil levere sterke tall gjennom høsten.

I kvartalsrapporten sin for Europa løfter UBS frem 19 selskaper som sine mest foretrukne og åtte som de fraråder foran resultatsesongen i tredje kvartal. Nordic er det eneste norske navnet som trekkes frem – men det på feil liste.

Ifølge UBS har Nordic levert solid vekst ut av bransjenedgangen, men mener markedet priser inn for mye optimisme. Meglerhuset venter 20 prosent vekst i 2025, men ser en klar risiko for svakere utvikling i 2026.

«Selskapet møter avtagende medvind fra enkelte kunder, og veksttakten vil trolig normaliseres,» skriver UBS.

UBS venter omsetning på 175 millioner dollar og 50 prosent bruttomargin i tredje kvartal – omtrent på linje med konsensus – men mener verdsettelsen er krevende. UBS har salgsanbefaling med kursmål 121 kroner – betydelig under dagens kurs på rundt 160. Aksjen prises til P/E nær 90 og EV/EBITDA på 33 for 2025-estimatene.

Les også

Før kvartalsesongen: Norske giganter på vinner- og taperlisten

Morgan Stanley har funnet aksjene som potensielt kan overraske i rapporteringssesongen. En norsk tungvekter troner på listen over favorittene og en blant verstingene.

Satser på fly, bank og industri

På den positive siden løfter UBS frem flymotorselskapet MTU Aero Engines, den spanske banken Banco Santander, Imperial Brands, Kone og Schneider Electric som favoritter.

For MTU Aero Engines forventer meglerhuset en mulig oppjustering av guidingen når selskapet legger frem tall 23. oktober. UBS anslår et justert driftsresultat (EBIT) på 177 millioner euro, 17 prosent over konsensus.

Banco Santander trekkes frem som den mest lovende storbanken i Europa. UBS peker på 12 prosent årlig EPS-vekst frem mot 2027, godt over sektorsnittet, og mener aksjen fortsatt er attraktiv til tross for en kursoppgang på 95 prosent hittil i år.

Tobakksprodusenten Imperial Brands ventes å bekrefte en organisk EBIT-vekst på 4,4 prosent og kan øke aksjetilbakekjøpene til 1,35 milliarder pund – tilsvarende 5 prosent av markedsverdien.

I industrisegmentet er Kone og Schneider Electric blant UBS’ favoritter. Kone ventes å vise 6 prosent salgsvekst og en margin på 12,5 prosent, mens Schneider ventes å levere 9,4 prosent organisk vekst i Q3, drevet av sterk etterspørsel innen energistyring og datasentre.

Les også

Goldman Sachs: Her kommer det «overlegne utbytter»

«Vi forblir forsiktige til sektoren, men foretrekker ennå Vår Energi foran Aker BP,» fastslår Goldman Sachs før kvartalssesongen starter.

Advarer mot svensker

I tillegg til Nordic advarer UBS mot svenske Epiroc og Hemnet Group. Gruveutstyrsprodusenten Epiroc ventes å rapportere lavere ordreinngang og svakere vekst enn markedet håper på, mens boligplattformen Hemnet ifølge UBS kan overraske negativt etter et fall i antall boligannonser i tredje kvartal.

UBS kombinerer de fundamentale vurderingene fra analytikerne med en såkalt «crowding factor»-analyse fra UBS Quant Research, som måler hvor populære aksjene allerede er blant investorer. På den måten forsøker storbanken å finne aksjer med størst sannsynlighet for å overraske – både positivt og negativt – i resultatsesongen.