Den erfarne analytikeren John Olaisen har tidligere fortalt at han investerer i aksjemarkedet og at han trekker mot oljeaksjer. Det vil si internasjonale oljeselskaper – ikke nordiske.

Exxon er favoritten han har eid siden 1997 og fått med seg 10-gangeren. De senere årene har Olaisen sittet igjen med et resultat på mellom 2-3 millioner i sitt personlige investeringsselskap Queensgambit og mesteparten tar han stort sett ut i utbytter.

Les også

John Olaisen har studert USA: – Enorm usikkerhet

– Det er enorm usikkerhet, sier ABG-analytiker John Olaisen etter rundreise i USA. Disse aksjene anbefaler han til kundene og slik investerer han egne penger nå.

Olaisens tips

Men hvordan skal man tenke som investor dersom man vil satse penger på oljeselskaper?

Olaisen følger det han omtaler som et sett med gylne regler.

1. Kanskje ikke veldig overraskende, men man skal eie oljeselskaper når de gjør store funn. Her er det imidlertid vanskelig å treffe.
2. Kvitt deg med aksjen når selskapet bygger ut oljefunnet på grunn av investeringene som kreves. Ofte blir det dyrere enn beregnet.
3. Men man skal eie aksjen når selskapet er i det Olaisen kaller innhøstingsfasen, altså når det store funnet er klart for produksjon.

– Det er fra en bok jeg fikk av en investor for mange år siden, forteller Olaisen.

Equinor er for stort, men på Oslo Børs er det flere andre oljeselskaper hvor reglene kan anvendes. For eksempel passer Aker BP under regel nummer to. Derfor har Olaisen en hold-anbefaling.

– Hadde det ikke vært for utbyggingene så hadde de vært i høstefasen. De høster fra Johan Sverdrup. Selskapet har sterk underliggende cash flow. Så er de flinke til å være forsiktig på guiding og har lært at de skal levere litt bedre på slutten av året enn på starten, sier Olaisen.

For tiden er det ett selskap som tikker av på regel nummer tre. Etter flere år med trøbbel på grunn av store kostnadsblemmer på flere prosjekter har Vår Energi endelig fått opp produksjonen på både Johan Castberg og Balder.

Selskapet har altså flyttet seg fra regel to til tre i Olaisens regelbok. Han har en kjøpsanbefaling på Vår Energi med kursmål 40 kroner.

Vår Energi vil dele ut 1,2 milliarder dollar til aksjonærene i år og neste år. Olaisen mener utbyttet er bærekraftig i ett til to år til, men at det trengs et betydelig løft i oljeprisen til 70-75 dollar fatet for å opprettholde utbetalingene etter det.

– Vår Energi har kanskje litt uflaks, mens Aker BP, som når sin høstefase om ett til to år, har flaks, sier Olaisen.

Åpenbar kandidat

Så hvilke selskaper følger den første regelen? Det er lett å tenke på BW Energy som har steget mye på forventninger til en stor letebrønn utenfor kysten av Namibia.

– Det er vanskelig å gjette når selskapene gjør funn, men man skal eie små og mellomstore oljeselskaper når det har et stort leteprogram. Så må man selvfølgelig justere for aksjekurs. BW Energy en gikk mye, men har kommet ned, sier Olaisen.