De ferske, og udramatiske, inflasjonstallene for USA gjør seniorstrateg Sara Midtgaard i Nordea Markets sikker på rentekutt fra Federal Reserve neste uke.
– Og jeg er temmelig sikker på at det går mot et rentekutt også i desember.
– Vil disse kuttene, og Feds tidligere kutt, gjøre at kritikken fra Donald Trump dempes?
– Det er ikke gitt. Jeg tror vi fortsatt kan få meldinger om at rentekuttene burde vært større. Trump er ikke fornøyd med kutt på 25 basispunkter, mener Midtgaard.
– Og Trump ønsker at kuttene fortsetter neste år, tror hun, og viser til hvordan «Trumps mann i Fed», Stephen Miran, har gått inn for hele fem rentekutt før jul.
– Det gir en pekepinn på hva Trump ønsker seg. Da holder ikke to kvartinger.
Midtgaard regner med at Trump vil forsøke å erstatte dagens Fed-sjef, Jerome Powell, med en klar rentedue når Powells periode går ut i mai neste år.
– Hemmet i arbeidet
Midtgaard tror Fed vil gjennomføre to kutt i år selv med problemene som nedstengingen av offentlig sektor medfører.
– De er hemmet i arbeidet, ved at de også mangler arbeidsmarkedsrapportene. Det vil ta lang tid før Fed får gode data, og de de får i mellomtiden vil være av svak kvalitet. Det gjør det vanskelig å navigere, slår Midtgaard fast.
– Men de er mer redd for at arbeidsmarkedet blir svakere enn for at inflasjonen stiger.
– Kan kutte for langt
Dallas Fed har anslått at det skal 30.000 nye jobber til hver måned resten av året for å hindre at ledighetsraten stiger videre. Andre analyser tyder på at en negativ månedlig jobbvekst på 10.000 vil være nok til å holde uendret ledighet i 2026.
– Så lav jobbvekst behøver ikke bety høyere ledighet, understreker Midtgaard.
– Men fordi Fed ikke vil ha sikre og gode tall, kan de komme til å fortsette med kutt til et lavere rentenivå enn det som egentlig må til, før de er sikre på at det likevel ikke er så stor nedsiderisiko som fryktet fra arbeidsmarkedet.
Sara Midtgaard
Jerome Powell.jpg)
Donald Trump